2018年港股續牛 新鴻基喊34000點 上漲空間18%

大行普遍認為 2018 年港股仍可維持強勢，其中新鴻基金融喊恒指目標 34000 點，較現水平有約 18% 的上升空間。富達則預期明年港股升勢會更全面，建議留意今年升幅大落後的傳統藍籌及中小型股份，預料北水繼續追捧大型藍籌，股價調整即為進場機會。

香港《文匯報》報導，新鴻基金融財富管理策略師温傑昨 (5) 日表示，恒指今年曾升穿 30000 點關口，溫傑表示，今年恒指已累積接逾 8000 點的升幅，隨着幾檔強勢股份開始回調，而其他股份未能夠接力，相信今年已見高位。

不過他認為目前股市未到牛市第 3 期，料明年恒指受惠於企業的盈利表現、估值再膨脹，以及零售投資者進場等因素帶動，明年恒指高位有望達 34000 點，高於恒指 2007 年的 31958 點歷史新高。而目前港股整體本益比約 13 倍，仍未觸及早年股市泡沫爆破時的 18 至 19 倍本益比，相信明年港股市場仍處於安全水平。

該行看好內銀、環保及健康護理等板塊。溫傑表示，今年內銀受惠於內地供給側改革，令由製造業、資源企業及地產商所造成的銀行壞帳改善，加上大陸推動經濟增長，相信內銀股有不錯的上升動力。明年看好的股份包括工商銀行 (1398-HK)、建設銀行 (0939-HK)、比亞迪 (1211-HK)、中國忠旺 (1333-HK)、威高股份 (1066-HK)、石藥集團 (1093-HK) 和中國中藥 (0570-HK) 等。

不過，新鴻基金融看淡大陸房地產、大陸航空、香港零售和煤炭類原料等股份。大陸房地產方面，溫傑認為，十九大報告重申「房是用來住，不是用來炒」的內房發展定位，會給內房銷售帶來壓力，加上大陸地產商的不少合約銷售要至明年才能入賬，較難靠業績分析其表現。

至於美國市場方面，溫傑預料，美國明年將升息 3-4 次，不過新興市場投資回報仍較高，相信明年資金未必會大幅流入美國市場。新鴻基外匯策略師任曉平認為，稅改後海外資金或回流美國，預料美匯指數將於 91 至 97 區間上落，不過當美匯指數跌至 91 以下，可先賣出美元。

今年美匯指數由年初高位 103.82 下跌至 9 月份 91.01，略低於 2015 至 2016 年的低位 91.92。他表示，這種回調在今年 3 次升息及開始進行了縮表的情況下，表現並不尋常，相信明年 Fed 將繼續縮表，並升息 3 次或以上，料美匯指數表現反覆。

富達國際股票投資總監 Catherine Yeung 則表示，明年資金將繼續流入香港與亞洲新興市場，因為上述市場的牛市僅 18 個月，處於起步階段；但美國已經歷長達 8 年的大牛市，股值相對較高。雖然港股年內升幅已近 3 成，但她認為現時港股仍有多個利好因素，明年可繼續看好。

Catherine Yeung 指出，近期大陸加強對金融業的監管，只是為了防範金融風險，不是「閂水喉」，因此預期明年「北水」會繼續流入，追捧大型藍籌股，支撐港股走勢。此外，大陸經濟繼續穩中向好，供給側改革、金融去槓桿與混合所有制改革初見成效，而 MSCI 更會於明年中納入 A 股，基於香港股市與內地經濟高度相關，因此港股可望繼續上升。

至於哪些股票板塊值得投資？Catherine Yeung 認為，過去一年港股升幅不夠全面，投資者過於集中投資在科技及消費類股份，如騰訊 (0700-HK) 與吉利汽車 (0175-HK)；預期明年投資者的取向將會更廣泛，包括現時股值較落後的銀行股與藍籌股，以及一些股值具折讓的中小型股份，而混合所有制改革亦會利好鐵路與航空股。不過，她說騰訊長期而言業務前景仍具潛力，若股價有所調整，是趁低吸納的好時機。

富達國際固定收益投資主管 Charles McKenzie 指出，由於明年通膨壓力將持續疲弱，故他預料 Fed 明年只會升息 2 至 3 次，本輪升息周期「緩慢可控」；富達國際固定收益基金經理 Bryan Collins 則認為，現時大陸資金流穩定，未見有大規模的資金流出，估計人民幣匯率會保持平穩。

標普主權評級資深董事 Kim Eng Tan 昨於電話會議指出，預計美國將於今年內再升一次息及明年升 3 次，香港在聯繫匯率制度下將會跟隨，但相信市場已消化升息因素，除非升息步伐加快，或 Fed 在「縮表」過程中有出乎意料的事發生，相信升息對香港影響不大。

2017 年還剩不到 4 周，近日港股反覆下跌逾千點，昨失守 29000 點。今年來港股大盤仍升逾 8000 多點，且連續 22 日成交過千億港元，大市依然牛氣十足。

今 (6) 日港股午後跌勢加劇，截至大約 2 時 20 分，恒指挫 2.2% 或 629 點，報 28213 點；國指跌 2.9% 或 331 點，報 11153 點。大市成交 1151 億港元。截至 15:04，香港恆生指數跌 452.13 點，或 - 1.57%。