人民幣中間價7日報6.6195 貶值32點 連續9天下調

新浪外匯訊 12 月 7 日，人民幣兌美元中間價報 6.6195，較上日貶值 32 個基點，連續九個交易日下調。

　　隔夜市場，美元兌一籃子貨幣上漲，市場對美國稅改前景保持樂觀，而對美國政府可能停擺的擔憂有所下降。截至北京時間 07：30 美元指數報 93.5274。

　　近期，美元在 “史上最大規模稅改” 等利好的刺激下連續走強，給人民幣帶來一定的壓力。分析人士認為，最近人民幣匯率仍較為平穩，並未脫離近期震盪區間，美元也沒有一些市場觀點預測的那般強悍，人民幣持穩仍有底氣。

　　人民幣穩定性增強，單邊貶值難現

　　分析認為，美國稅改有望鞏固美國經濟增長勢頭，刺激通脹走高和吸引跨國企業匯回海外利潤，因此對美元將形成利好。另外，得益於經濟基本面的配合，預計美聯儲將繼續穩步收緊貨幣政策，封堵了美元大幅下行的空間。

　　不過，美元上行空間未必很大，未來可能呈現先揚後抑的走勢。華泰證券宏觀研究指出，全球經濟逐漸形成複蘇共振，美國在經濟增長及貨幣政策週期上的領先性正在減弱，而這是過去幾年美元賴以單邊升值的核心要件。今年以來歐洲經濟持續復甦，政治風險消退，市場對歐央行貨幣政策預期發生變化，推動歐元大幅走強，一度導緻美元指數明顯承壓。

　　與此同時，人民幣匯率自身穩定性也有所增強。匯率波動最終還是基本面相對變化的反映。今年以來，中國經濟穩步復甦，當前中美經濟運行在方向上趨同，而去年面臨的是中國經濟走弱、美國率先復甦的環境。這是人民幣匯率不會對美元大幅貶值的邏輯所在。

　　當前中美利差較高，安全邊際較大。目前 10 年期美債收益率在 2.4% 一線，與 2016 年末水平相當，中國 10 年期國債收益率則從 3.01% 漲至 3.9% 一線，中美利差處在歷史高位，為匯率提供較充足的安全邊際。

　　一年以來，外匯市場預期也發生了很大變化。去年底時，市場上貶值預期很濃，出現了 “羊群效應”，放大匯率非理性波動。而今年以來，隨著內外經濟形勢變化，資本流動趨於平衡，人民幣匯率對美元逆預期升值，打破了此前的單邊貶值預期，降低了人民幣單邊下行的風險。另外，宏觀審慎的外匯管理政策及中間價形成機制持續完善，也提升了貨幣當局防止匯率超調的能力。

　　最後，“逆週期因子” 提供政策保障。今年二季度，人民幣中間價報價模型引入 “逆週期因子”，有助於平抑人民幣匯率的非理性波動，降低匯率單邊超調的風險。

　　綜合分析，在全球復甦形勢下，美元難一枝獨秀，人民幣也不會單邊下跌，過去四季度人民幣單邊大幅貶值的一幕難重現，全年鎖定升值幾無懸念，未來人民幣對美元可能波動加大，但會有升有貶，雙向波動。

新聞來源：新浪財經