【豐銀投顧】結構的調整 挑戰投資主軸翻轉

◆盤勢分析

近期以來的下跌，看來應該是美股惹禍，從全球股市的表現看來，台灣似乎是相對弱勢的市場，日本、韓國雖然被美股拖累，但也僅在月、季線附近就止跌，中國除了上證指數跌幅與台灣相當之外，其它指數似乎也都在半年線、季線附近止穩，德股、法股雖受到歐元匯率轉強的影響，呈現弱勢整理，卻也仍然守在半年線之上，而仔細觀察台股這波為什麼會在在指數出現這麼大的修正？就是蘋概股跟台積電惹的禍！

想今年上半年還在說「一顆蘋果要救台灣」，其實反過來想，對於台廠來說這顆蘋果真的是毒蘋果，其實跟蘋果過從甚密是很危險的，之前的藍寶石基板廠極特先進就是很好例子，現在大概已經沒人記得了吧！同樣的鴻海、大立光也差不多是這麼的緊密，當蘋果手機銷量不好，第一個倒楣的就是先砍供應鏈評價，因為對於蘋果來說少賣手機請加 @ozo5468n 雖然營收會掉，但獲利仍舊可觀，一支手機可以賺走 9 成以上利潤，其它利潤才由供應鏈去分，這本來就代工廠的命運，好是好蘋果，衰是衰代工廠，才造就出台股這次的跌幅，因為 iPhone X 的難產造成代工廠、零組件供應鏈的營收上不來，在上半年超捧、漲的行情後，回歸基本面並不如預期期時，超漲的就會回吐，因此筆者在過去的文章中才會提醒讀者們可以電、傳、金三者比重可以並重來進行風險分散。

在未來升息的趨勢當中，金融股將可能會取代現有的電子股成為主軸，這並非是不可能，而是大部份的股市投資人都被淹沒在電子股爆炸性成長歲月中所帶來的巨大泡沫中，所以都忘了在 10-15 年前台股主軸就是以金融為主、傳產為輔的結構，筆者認為未來台灣電子業若是一直都停留在代工的製造陰影裡，最後的下場只有向下沉淪，不是只有組裝代工、最強的台積電也是晶圓「代工」，這是未來在長線投資的道路上應該要思考的議題。(豐銀投顧證期雙照分析師翁偉捷提供)