大特寫：他是紐西蘭最高薪公務員 卻棄百萬年收來當央行總裁

紐西蘭於周一（12 月 11 日）公布了新一任央行總裁人選，該人選打消了市場對紐西蘭未來政策，以及央行本身不確定性的擔憂，紐幣日內飆漲逾 1%，飆升至 0.6900 之上，成為日內表現最好的 G10 貨幣。

紐西蘭的新央行總裁

紐西蘭財政部長 Grant Robertson 今日宣布，現任紐西蘭養老基金首席執行官 Adrian Orr，將於明年 3 月 27 日，出任紐西蘭央行總裁一職。

目前紐西蘭央行正對此項任命進行審查，Grant Robertson 表示，將在明年 3 月之前，與 Adrian Orr 簽署一項政策目標協定（PTA），隨後他就會接受紐西蘭央行總裁的任命。審查將於明年 3 月底完成。

紐西蘭央行董事長 Neil Quigley 也透過聲明表示，董事會一致同意由 Adrian Orr 擔任未來五年的紐西蘭央行總裁，「他具有作為一個央行總裁的技術和領導力，相信他能強而有力的帶領紐西蘭央行，確保紐西蘭經濟的穩定。」

Adrian Orr 在這一敏感時刻，當選了紐西蘭央行總裁，在此之前，工黨成為紐西蘭的執政黨，而在工黨的期望之中，紐西蘭央行可以承擔更多責任，不僅僅是管理通膨，還可對就業最大化一事負責。

市場怎麼解讀？

西太平洋首席經濟學家 Dominick Stephens 表示，市場對 Adrian Orr 的任命表示歡迎，他不太可能對通膨目標做太大的變動：

「他是一位非常有成就的經濟學家，在紐西蘭央行也有非常多的經驗，他不太可能讓通膨跳出目前的區間。」

摩根大通表示，對 Adrian Orr 的任命，顯示政府渴望儘快在貨幣政策上找到確定性，原本央行總裁人選計劃到 2018 年第 1 季才任命，同時小摩預計 Adrian Orr 會繼續維持鴿派的政策前景：

「Orr 本人觀察不到明顯的鷹 / 鴿傾向，之前就被封為下屆紐西蘭央行總裁的熱門人員，因為他曾經在紐西蘭央行擔任過副總裁，並在紐西蘭財政部任職過。」

消息一出，紐幣大漲，市場認為，Orr 是一個正統的繼任者，消除了工黨政府可能任命一個另類總裁的可能性，因為原本市場認為，工黨更傾向任命一個鴿派的央行總裁，來支持自己的執政，因為紐西蘭政府已經制定了修改央行規則的法案。

從基本面來看，很難說 Orr 就任總裁以後，會帶來什麼明顯的改變。

從 Orr 2003~07 年擔任紐西蘭央行副總裁時的經歷來看，他剛好參與了一個紐西蘭央行史上較長的升息周期，不過當時其他已開發國家的央行，也在經歷類似周期，巧合的是，如今的背景，也是已開發國家開啟緊縮周期之時。

Orr 的回歸可以貫徹新政府對紐西蘭央行「雙重使命」要求（通膨和就業，原本只有通膨），Orr 比較有貨幣政策和對市場溝通的經驗，導致原來市場對央行的一些風險定價可能撤除。

預期紐西蘭央行政策即便在新「雙重使命」框架下，也不會有什麼改變，該行對國內房地產市場的擔憂，會導致其在 2018 年，都保持相當程度的鴿派立場。

BBG 也認為，考慮到紐西蘭房價居高不下，預計紐西蘭央行會保持鴿派政策進入 2018 年。不過也有評論稱，Adrian Orr 在經濟上經驗豐富，將比現任央行總裁更強硬。

另外，財政部長 Grant Robertson 之前表示，下一任紐西蘭央行總裁，要有意願在控制通膨的同時提升就業。就業若能提升，對紐幣也較為有利。

新央行行長履歷驚人

Adrian Orr 是 Waikato 大學經濟學和地理學學士，萊斯特大學經濟學碩士，履歷如下：

2007 年起擔任紐西蘭養老基金執行官。

2003-2007 年間，其為紐西蘭央行副總裁，同時也是金融穩定部門的主席。

2000-2003 年為西太平洋銀行首席經濟學家。

1997-2000 年是紐西蘭央行經濟部門總經理。

在此之前，他在紐西蘭國民銀行、財政部、OECD、以及紐西蘭經濟研究所皆有任職。

在本次被任命為紐西蘭央行新任總裁之前，市場對 Adrian Orr 的認識，恐怕要從「百萬年薪」說起。

百萬年薪：降薪來當央行總裁

紐西蘭超級基金，也就是紐西蘭養老基金，這個基金的職責，是增加養老金資金池的資金，以應對 2040 年養老金成本的快速上升。紐西蘭統計局預測，到 2020 年年底，紐西蘭 65 歲和 65 歲以上人口，將超過 100 萬，而 2009 年底時，只有 55 萬。而到 2050 年底，每四個紐西蘭人中，就有一名是 65 或 65 歲以上。

Adrian Orr 是該基金的掌門人，他掌管該基金 10 年來，取得了平均年化 9.9% 的報酬率，是非常了不起的成績。而 Adrian Orr 的戰績還不止這些。

2007 年金融危機爆發前幾個月，Adrian Orr 這位心直口快、精力充肺的經濟學家，剛剛接任紐西蘭養老基金首席執行官一職。這次危機並未使他暫停改革，相反地，卻促使他加快了戰略轉變。這位首席執行官及其團隊，應用整體投資組合策略（total-portfolio approach），創造了一個作為內部基準的被動參考組合（passive reference portfolio），至 2014 年 6 月 30 日截止的財政年度，取得了 25.8% 的收益。

與此同時，他也是紐西蘭全國最高薪的公務員，薪資突破 100 萬紐幣。去年 10 月紐西蘭總理 Bill English 表示，董事會對其大幅加薪的決定表示失望。在重新任命董事會的時候，會將這項決議作為考慮因素。

文件顯示，當時作為財政部長的 Bill English 反對 Adrian Orr 的加薪要求。他認為如果 Orr 拿到最大的分紅，其加薪幅度將高達 35.6%。

據悉，最終 Orr 的基本薪酬增加了 15.8%。在總報酬基礎上（不包括 KiwiSaver），他的應納稅收入增加了 23.4%，達到 103 萬紐幣。

而紐西蘭養老基金主席 Catherine Savage 在今年 2 月的一份聲明中說， 「由於角色的性質和複雜性，CEO 的薪酬是公平、有競爭力和適當的。在確定 CEO 工資時，董事會參考外部市場數據，Orr 的薪酬並不高於國際同行。」

另根據紐西蘭儲備銀行 2016 到 2017 年報，全體員工年薪最高的，不超過 86 萬。

曾經投資失敗

2015 年度，紐西蘭養老基金一度被金融時報評為全球最好的政府養老基金，但這個基金的發展，也並非一帆風順。在 2014 年底，紐西蘭養老基金曾經在一筆對葡萄牙銀行的投資上損失兩億。

在 2014 年 12 月，由高盛籌集的 Oak Finance 投資，對葡萄牙聖靈銀行的投資化為泡影，聖靈銀行倒閉，當時的聖靈銀行行長 Ricardo Salgado 涉嫌洗錢和逃稅被捕，高盛被迫減記了該部分資產，其中也包括紐西蘭養老基金 1.5 億美元的資金。

不過在事件發生之後，Adrian Orr 表示，紐西蘭養老基金管理著高達 270 億紐幣的資金，給 Oak Finance 貨的款僅占 0.7%，因此只會對整體投資回報產生小幅影響。由於 Oak 貸款一事，本財政年度養老基金的回報將下降 0.69%，基金的年回報率從 10.01% 下降到 9.98%。

『新聞來源／華爾街見聞』