英國通膨再創六年新高 第二次升息還會遠嗎？

摘要：英國 11 月 CPI 漲至 3.1%，既創 2012 年 3 月以來最高，也是近六年來首次突破 3% 的關口。市場關心通膨數據是否令英國央行周四作出更為鷹派的利率決議。但不少經濟學家預言，英國通膨可能已經觸頂，英央行的下一次升息或等待更久。

英國國家統計局（ONS）周二發布的數據顯示，衡量通膨的核心指標 11 月 CPI 漲至 3.1%，既創 2012 年 3 月以來最高（當時獲得 3.5%），也是近六年來首次突破 3% 的關口。

由於通膨漲超 2% 的目標至少 1 個百分點，英國央行行長卡尼需要給財政大臣哈蒙德寫信加以解釋，相關信件計劃於明年 2 月發布。此前經濟學家預計 11 月 CPI 持平於前三個月的數據 3%。

相比於 CPI，英國央行的通膨衡量指標逐漸轉向 CPIH，即在 CPI 的基礎上加入了業主居住者的住房成本。這一指標在 11 月獲得 2.8%，與 10 月前值持平。

（上圖來自英國國家統計局官網）

ONS 聲明表示，CPI 漲超 3%，主要由於休閒和文化類產品與服務價格漲至 2010 年以來最高，尤其要歸功於電腦遊戲價格上漲。機票費用的環比跌幅也小於去年同期，參與助推了通膨。但雜貨商品、計算機設備、旅行與金融服務的價格下降，部分抵消了通膨的上行壓力。

不少經濟學家都預言，英國通膨可能已經觸及或接近峰值。脫歐公投導致的英鎊匯率深跌提升了進口成本，也是通膨上行的關鍵動力，但明年中旬這一傳導機制可能減弱。

市場關心通膨數據是否令英國央行在周四作出更為鷹派的利率決議，也有分析指出，實際工資增幅要落後於通膨，即普通英國人的購買力下降，英央行的下一次升息會等待更久。

受此心理影響，英鎊兌美元在通膨發布後一度上漲 0.2%，刷新日高至 1.3365，隨後基本回吐了全部漲幅。

11 月初，英國央行在十年來首次升息 25 個基點，成為繼聯準會、歐央行之後第三個退出寬鬆政策的主要央行。市場普遍對此解讀為「鴿派」升息，因為會議紀要刪去了關於未來需要的升息次數可能超出市場預期的表述。

英國央行總裁卡尼在記者會上表示，英國未來的通膨率仍讓人擔心，未來三年可能需再升息兩次，以便讓通膨回到 2% 的目標。退歐是英國經濟前景的最大決定因素，退歐談判結果料是英國央行未來利率調整的最大驅動因素，也是不確定性所在。

分析師對英國下一次升息的時點也意見不一。Aberdeen Standard Investment 首席經濟學家 Lucy O』Carroll 對英國《金融時報》表示，占英國經濟 2/3 的服務業成本和定價都在上漲，將傳導給整體通膨，代表應儘快升息，否則有損消費支出這一經濟引擎。

但 Pantheon Macroeconomics 分析師 Sam Tombs 認為，通膨已在 11 月觸頂並開始回落。鑒於食品通膨轉向溫和、油價上漲不會持續，預計 CPI 在明年底跌回 2% 的目標，代表英國央行會至少等待 12 個月再升息。

台北時間周四晚 8 點，英國央行將公布利率決議，投行預計票委們將一致同意按兵不動。野村證券指出，最值得關注的是會議紀要措辭，例如貨幣政策委員會是否重申市場還沒有充分計價入政策收緊的可能等。

『新聞來源／華爾街見聞』