葉倫任內最後一場記者會 市場預期百分之百會升息

摘要：帶領聯準會在呵護復甦和避免過度寬鬆之間尋找平衡，葉倫的四年聯準會主席生涯即將謝幕，台北時間周四凌晨 3:30 的這場記者會，將是葉倫作為聯準會主席的最後一場記者會；此外，目前市場一致預期將升息 0.25%。

台北時間周四凌晨 3:30，葉倫將召開她作為聯準會主席的最後一場記者會。

在此之前半小時，也就是台北時間凌晨 3:00，聯準會將公布利率決議和政策聲明。目前市場一致預期，聯準會將宣布升息 0.25%，這將是今年以來的第三次升息，也將是葉倫掌管聯準會以來的第五次升息。

葉倫將於明年 2 月 3 日結束任期，打破了前三任主席連任的慣例，是近四十年來在位時間最短的聯準會主席。下個月底，葉倫還將主持一場 FOMC 會議，但屆時將不會有記者會。

既然決議毫無懸念，市場的關注焦點自然就在葉倫身上，在這場告別記者會中，葉倫會對美國經濟發表什麼樣的看法？葉倫如何看待川普稅改對美國經濟的影響？對明年的升息前景，葉倫又將給出什麼信號？

上個月，葉倫以聯準會主席身份最後一次進行國會作證時表示，漸進升息路徑合適，預計不需要調整縮表計劃，暗示了她逐步收緊寬鬆的觀點沒有改變，通膨疲軟還是暫時的。

葉倫在證詞中說，雖然資產估值水平高於歷史水平，但由於銀行體系資本充足，金融部門整體風險依然是溫和的。但她表達了對減稅刺激美國公債增長、財政赤字擴大的擔憂，說「非常擔心美公債務路徑的可持續性」，目前美國的債務與 GDP 之比約為 75%，屬於「那種應該會讓人夜不能眠」的水平。

摩根士丹利預計，葉倫在記者會中將維持國會作證時的觀點，表示仍看好美國經濟，重申漸進升息的步調。

大摩同時稱，考慮到這是最後一次記者會，葉倫可能會效仿自己的前任柏南克的做法，在表達自己的觀點時更加靈活。

除此之外，市場還將把重點聯準會點陣圖上，從中尋找明年、甚至後年的升息線索。目前包括摩根大通和高盛在內的多家投行預計點陣圖或顯示明年升息四次。

葉倫的這四年

2014 年，在前美國總統歐巴馬的任命下，葉倫接任柏南克（Ben Bernanke）成為聯準會百年曆史上的第一名女性主席。

在她任職期間，美國失業率已從 2014 年的 6.6% 降至 4.2% 的歷史低位，廣義失業率從 12.7% 下降至 9 月的 8.3%。

葉倫主張聯準會以系統、可預測和透明的方式表明政策立場，而不是拋出一些曖昧的信號讓市場摸不着頭緒。

相比 2011 年無畏債務風暴倉促升息最終導致歐元區重返衰退的歐央行和 2013 年引發 Taper Tantrum（縮減恐慌）的柏南克，葉倫和她的同事們緩慢而謹慎地逆轉了聯準會在金融危機以來採取的特別刺激措施。

在她任職的前 16 個月裡，聯準會維持基準利率在接近零的水平，給經濟重拾動力留出更多時間。2015 年 12 月，聯準會終於實現了七年來的首次升息，並在那之後三次提高利率。今年 10 月，聯準會正式開始縮減 4.5 兆美元的資產負債表規模。

由於得到充分的溝通，金融市場對聯準會的上述舉措都能從容應對。

葉倫在任的這四年，受金融危機重創的美國經濟從步履蹣跚到逐漸步上正軌，她帶領着聯準會在呵護復甦和避免過度寬鬆之間尋找平衡，在無先例可循的情況下平穩開啟貨幣政策正常化。

經濟學界對葉倫評價頗高。諾貝爾經濟學獎得主 Joseph Stiglitz 在評價葉倫時曾說道：「在一個極度困難的時期，她嫻熟地駕馭着她手中的權力...... 在一個高度政治化且極具不確定性的環境中，我們國家需要的正是這樣一位冷靜、專業且充滿智慧的人。」

華爾街日報的一份調查顯示，對於葉倫作為聯準會主席的政績，60% 的經濟學家給予 A(90-100) 的評分，30% 給葉倫 B(80-89) 的評分，另有 8% 和 2% 的經濟學家分別給了 C(70-79) 和 D(60-69) 的評分。

『新聞來源／華爾街見聞』