歐央行利率決議前瞻：料重申政策立場 關注經濟和通膨預測

摘要：聯準會隔夜升息 25bp 過後，歐央行將在今日 20:45 迎來年內最後一次利率決議。歐央行將首次公布 2020 年經濟預測，市場認為這事關貨幣政策正常化的進程。歐央行還可能透露對購債計劃的安排。

北京時間 12 月 14 日 20:45，歐洲央行將公布利率決議，行長德拉吉則會在 21:30 召開新聞發布會。

這將是歐央行月度購債規模減半前的最後一次利率決議。分析師普遍預計，歐央行將按兵不動，重申其政策立場。

市場將目光聚焦於歐央行本次公布的最新經濟預測——尤其是對通膨的預測，此外，歐央行可能會透露未來購債計劃的安排。

經濟預測

歐央行將發布新的經濟預期，首次包括對 2020 年的預測。多位分析師認為，歐央行將小幅上調經濟增長預期。

野村預計，歐央行將會把 2018 年 GDP 增速預估從 9 月會議的 1.8% 提升至 1.9%，維持 2019 年 GDP 增速 1.7% 的預估不變。

事實上，歐央行執委 Mersch 曾在 11 月表達類似觀點，其對 CNBC 表示：「如果我們再次稍微上調經濟增長預估，沒有人會感到驚訝。」

通膨預測

歐央行是否提高通膨預測，可能事關該央行未來升息的時點。

可關注歐央行對 2020 年通膨的初步預測，觀察油價的上漲能否推高通膨路徑，以及距離 2% 的通膨目標還有多遠。

野村預計，受油價上漲提振，歐央行可能上調明年的通膨預期，並將 2020 年通膨預期設為 1.7%。

德拉吉此前稱，若通膨率為 1.7%，會被視為沒有達到預期。

未來購債計劃的分配

分析師預計，明年起公司債在歐央行資產購買計劃中的占比可能提升。

歐央行管委 Ewald Nowotny 曾在 11 月表達了這一觀點，他補充稱，公司債購買的絕對值不會增加，「將根據市場情況決定」提高公司債占比的時點。

但也有分析師認為，本次會議中歐央行透露削減購債計劃更多細節的可能性不大，這一點更可能在明年 6 月或 7 月揭曉。

何時升息？

大部分分析師預計，歐央行將在 2019 年升息。以瑞銀為例，該投行預計歐央行將在明年第四季結束 QE，隨後才是升息，後者更可能發生在 2019 年 7 月。

不過，野村、巴克萊等至少 6 家機構認為，歐央行最快會在明年升息。其關鍵理由在於，通膨過快攀升，將迫使歐央行出手。

野村認為，歐央行將在明年 6 月宣布，QE 於 9 月結束，並在 2018 年 12 月將存款利率提升 10bp。

『新聞來源／華爾街見聞』