傳產股窗外有藍天─精準選股：捨高就低

2017 年即將走入歷史，歲末大家都在找一個代表字來代表今年，結果票選出來的是一個「茫」字，如果純粹從股票投資的角度來看，今年是十分平順的年。台股從去年的 7627.89 攻到 10882.65，這兩年的牛市其實多頭走得很平順，其間並沒有出現太過重大的回檔。對一般長線投資人而言，這也是死抱股票就能穩健獲利的年代，就像紅酒遇到好年一般。但是，為什麼大家會選「茫」字？我想主要原因是台股這兩年上漲，主要是外資主導，外資拉抬的台積電、大立光、鴻海，本國投資人眼看著指數不停上漲，大家都沒有進場，一直到今年下半年，當沖熱度上升，本國投資人終於在怕怕中逐漸加碼進場，根據統計，今年前 11 月本國投資人占市場比重 59.2%、外資占 26%，但 12 月散戶比重增加到 61.23%，很顯然到了下半年散戶進場熱度升高，但外資加碼台股力道明顯轉弱，且加大原來權值股賣超的力量，這也使得台股出現了質變與量變。

我的看法是選股從反向來思考，從低基期股來尋找，例如伺服器機殼股的晟銘電 (3013)，2014 年股價漲到 49.15 元，現在是 20 元，所有均線都在 19.5 元左右，20 元以下介入風險不大，從財報上來看，11 月營收創新高，第三季本業獲利 1.34 億，單季本業 EPS 約 0.79 元，今年前三季 EPS0.98 元，前三季本業賺 2.61 億，比去年同期的 1.52 億，成長 71.7%，股價卻回到歷史低檔區，這類從高檔反轉下來，本業獲利強勢成長，股價仍蹲在低檔的個股，明年應有機會。

從打底紮實的個股找機會會相對安全，像今年一整年股價都在 11 元的汽車鈑金零組件廠耿鼎 (1524)，全部均線都在 11.5 元左右，11 月營收也創了新高，前三季 EPS0.6 元，今年配 0.5 元現金，每股淨值 11.83 元，銀行現金存款有 5.79 億，今年全年 EPS 接近 1 元，股價 11 元左右，耿鼎的汽車鈑金件營收七成來自北美，以美國景氣明顯提升的情況來看，耿鼎蹲了一整年，明年會有機會。

另一個當紅產業，功率元件的 MOSFET 熱度依舊，論轉機力道，尼克森 (3317) 仍是首選目標。尼克森第三季毛利率拉升到 72.2%，比大中 (6435) 的 18.36%、富鼎 (8261) 的 16.02% 都好，第三季本業賺了將近約 1 元，明年有機會 EPS 從 4 元起跳，股價在 40 元以下會成了一個好的介入點，大中百元以下也可注意。封測的捷敏 - KY(6525)營收連五個月創歷史新高，前三季 EPS3.94 元，今年全年約 5.7 元左右，捷敏是全球前三大功率元件測試廠，現在手握 1.5 個股本的現金，明年配息能力強勁，這些股價又殺回 70 幾元，也是逢低切入的好機會。

還有 100G 的題材在熄火一年後，明年眾達 - KY(4977)、統新 (6426)、東典(6588) 有沒有捲土重來機會？在股價跌深後可以好好追蹤留意。智邦 (2345) 已搖身變成績優股，穩穩站在百元以上，這給了很多經營者啟發，在 2016 年前，智邦都是十幾元的低價股，如今穩穩站上百元，很多有志氣的大股東可以好好想想。