黃金價格明年先蹲後跳 上半年低接靜待收割時機

本周全球最重要財經大事莫過於美國升息一碼，也讓黃金短線反彈，展望明 (2018) 年，元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，明年新任聯準會主席鮑威爾將上任，將牽動升息步調，預期美元可能先升後貶，黃金價格則可望先蹲後跳，建議明年上半年可以逢低承接。

潘昶安表示，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金 ER 指數，當週價格相較於前週收盤價上漲 0.32%，紐約黃金期貨 2018 年 2 月合約價格以 1257.1 美元做收，因經濟數據良好，市場預期聯準會可能加速 18 年升息步調，惟會後聲明仍維持基調不變，所以讓金價低位反彈。
 
潘昶安表示，聯準會週三升息一碼早被市場預期，重點是會後聲明對未來的看法是否改變。在減稅將推升 2018 年經濟成長的預期下，聯準會卻未調整通膨及利率政策看法，暗示聯準會對未來經濟的掌握度依然不足，因此貨幣政策趨向謹慎、以不變應萬變。既然結構沒有改變，短期黃金交易仍將維持先前交易區間，接近區間下緣位置可做短線買進。
 
潘昶安強調，影響黃金中長期評價最重要的因素為實質利率走勢，就利率與通膨率綜合來看，2018 年實質利率仍為小幅變動，因此黃金基本面評價仍將侷限在區間格局之下。

至於美元影響方面，潘昶安表示，長期來看，美元指數走勢與金價呈明顯負相關。

潘昶安表示，聯準會新任主席鮑威爾將於 2018 年 2 月就任，新官上任搭配 3、6 月升息效果，或可激勵美元於上半年小幅走強，不過下半年在經濟轉向風險漸增、市場將質疑 12 月升息政策影響，因此美元指數可能先升後貶，反應在金價上，則可望呈先蹲後跳格局。因此建議 2018 上半年黃金投資策略以逢低承接為宜，短線交易者可區間操作、中長線交易者可等待下半年收割時機。