【大行報告】野村：唯品會獲騰訊(00700-HK)及京東入股 成最大受益者

野村發表的報告指，騰訊(00700-HK)及京東宣布斥8.63億美元投資唯品會，交易價為每股美國預托股份13.08美元，較前收市價溢價55%。該行指出根據購股協議，騰訊及京東將與唯品會合作，騰訊將授權公司進入其微信錢包介面，而京東則將授權公司進入其主頁和流動應用程式介面等。

該行表示一早已預期京東及唯品認會將有合作，交易并無帶來驚喜，而騰訊則是交易中不可或缺部分，由于京東屬騰訊在電商中最大的投資，假如交易可助提升京東市場地位，騰訊亦願意參與。野村認為唯品會將是今次交易中最大受益者，除了可受惠微信及京東帶來的潛在流量支持，而可以透過微信錢包進入其平台，雖優勢不及騰訊開放予京東的接入點，但考慮到騰訊用戶流量龐大，相信新的接入點對唯品會未來數季銷售將有可觀的貢獻。

野村指，在交易公布前京東已在公開市場買入公司2.5%的股權，而今次京東及騰訊將購入公司新發的A類股份，禁售期為兩年，最終騰訊將持有公司7%的股權而京東則持有5.5%，但基于其同股不同權的架構，騰訊及京東將分别擁3.3%及2.6%的投票權，而公司主席兼行政總裁沈亞將擁58.4%的投票權。而在禁售期内，騰訊及京東將可于董事會委任一位董事及一名觀察員，禁售期後騰訊及京東將需增加其投資至唯品會已發行股本的12%及8%，以維持其董事及觀察員權利。

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