〈蘋果遭降評〉蘋果遭降評並非主流 RBC重申優於大盤評等

蘋果 (AAPL-US) 股價周二下挫 1.1%，原因之一，來自野村 Instinet 分析師報告，將蘋果投資評等由「買進」降至「中立」，目標價 175 美元。不過同日來加拿大皇家銀行 (RBC Capital) 報告認為，iPhone X 在中國需求「非常強勁」，重申「優於大盤」及 190 美元的目標價。

野村 Instinet 分析師 Jeffrey Kvaal 一反市場主流，認為蘋果的漲勢，已經來到「比賽末段」，iPhone X 帶來的超級周期將結束，並且已經反映在股價上。如果平均銷售價格 (ASP) 不漲，而只有出貨增長，這早已是市場共識。

蘋果股價今年表現出色，今年以來已大漲約 50%，漲幅遠遠勝過標普 500 指數的 20%。主流分析師也多看好，《彭博》調查追蹤的法人中，有 36 家建議買入、8 家建議持有，0 家建議賣出。

Kvaal 根據過往 iPhone 銷售對蘋果股價影響的歷史軌跡，認為 iPhone X 仍逃不過相同的命運。過去在 iPhone 5 周期上漲中，本益比漲至 13 倍後降至 8 倍。iPhone 6 周期漲至最高 15 倍，後降至 9 倍。

Kvaal 指出，這波周期已漲至本益比 15 倍，達「超級周期」預期，因此已至高峰，接下來將下挫。

RBC 報告則維持主流觀點，隨著中國農曆新年將至，他們相信需求還將更高。RBC 分析師 Amit Daryanani 在給客戶的報告中指出，容量更高的 iPhone X 機型雖然單價更高，但依然得到消費者的高度喜好。

Daryanani 在報告中表明，在中國，有 62% 要購買 iPhone 的消費者，要買的是 iPhone X，相較之下，在美國的調查，這個比例是 28%。而計畫購買 iPhone X 的受訪者中，66% 要買高容量機型。

本月早前，Morgan Stanley 分析師 Katy Huberty 也預計，2018 財年 iPhone 在中國的銷量，有望達到 7400 萬支，遠高於 9 月截止的前一財年共 4100 萬支的銷量。Huberty 對蘋果開出的目標價，更高達 200 美元。

前次蘋果被分析師降評是今年 6 月，有 2 家由買進降至中立，但之後蘋果股價仍漲 18%。