【大行報告】交銀國際首予衆安(06060-HK)中性評級 目标價63元

交銀國際發布研究報告指，從當前保險業務來看，認為衆安在線(06060-HK)缺乏護城河優勢。根據OliverWyman 報告，保險科技市場仍具有較大發展空間，但該行認為在目前保險科技發展階段，渠道占優勢，保險公司缺乏話語權。股東在保險行業上各有布局，未來競争關系更為突出。

該行比較了美國上市SaaS公司平均市銷率估值水平，考慮到科技業務成長性更高，對于衆安科技采用10倍2018年市銷率，對應估值為40億元人民币，相當于每股為2.7元人民币/3.2港元。衆安合計估值為782.89億元人民币/925.51億港币，交銀國際認為公司目前估值合理，首次覆蓋給予中性評級，目标價63.00港元。

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