【大行報告】中金：食品飲料業核心驅動力在于低線及鄉鎮市場的快速增長

中金公司發表報告指，近年來多數食品飲料品類出現需求復蘇，其中大衆消費品類如液態奶、醬油、方便面、肉制品等在一二線城市滲透率已經較高的基礎品類均呈現不同程度的增長加速，該行認為核心驅動力在于三四線及鄉鎮市場的快速增長。

液態奶方面：尼爾森數據顯示，2017年三四線城市及鄉鎮市場對基礎白奶的需求均出現了明顯改善，分城市層級看，四線、農村及鄉鎮市場增速快于一二線城市;分渠道類型看，小賣部/夫妻店及地方性的小型超市增速明顯快于全國連鎖KA和大型超市，充分說明低線城市對基礎産品需求的提升明顯。

方便面：主流消費人群集中在三四線城市及鄉鎮市場，2H16起方便面品類收入增速出現改善，袋裝面和碗裝面都呈現高端增速快于低端的趨勢，收入改善主要由消費升級帶動。

該行給予伊利(600887-CN)及海天味業(603288-CN)“推薦”評級，目标價分别為37.30元及62.60元。

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