【大行報告】大摩：倘油價長期維持每桶75美元 首選中石油(00857-HK)

摩根士丹利發表研究報告指，倘油價長期維持在每桶75美元，中國三大油企中的首選為中石油(00857-HK)，其次為中海油(00883-HK)，最後為中石化(00386-HK)。該行相信，中石油對油價走勢有最高的盈利敏感度，而且油價上升亦可提升勘探與生産業務盈利。

但該行又稱，其基本情況仍然假設油價長期維持在每桶65美元，因此三大油企的偏好仍然依次為中石化、中海油和中石油，并維持三企的目标價、評級及盈利預測不變。

另外，如果油價持續上升，大摩相信油服股將會有最好表現。而三大油企中，中海油完全是一家上遊企業，業務專注勘探與生産。中石油和中石化則屬綜合性企業，擁有勘探、煉油、銷售、化工和天然氣業務。若油價低于50美元以下，中石油和中石化的勘探及生産業務會面臨虧損。但從曆史而言，在2014年或以前油價高企時，兩企勘探及生産業務都錄龐大盈利。

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