【豐銀投顧】視其所以 觀其所由 察其所安

論語為政篇提到:「視其所以，觀其所由，察其所安，人焉廋哉」？意思就是觀察一個人的行為種種，再反推他的動機，那麼就可以看穿一個人安的是什麼心了！這一波的行情根本不需要解，什麼技術分析在這一波完全用不到。筆者在 1/4 看電視時，還有人把 iphone 分為進貨期、備料期、出貨期… 等有的沒的，然後言之鑿鑿的說現在已經過了出貨期，因此蘋概股的營收不會好起來。甚至，還用當時的 k 線來解說這是「吊人線」、「三白兵」，預言大盤將反轉。結果人家台積電除了蘋果以外，挖礦、HPC、AI 人工智慧帶來的需求根本不遜於 iPhone。完全無視於國際資金的力量，還執著於可笑的 k 線戰法，分析出來的結果當然是錯的。這一個月以來大盤大漲近六百點，其中的點數有一半恰好是台積電貢獻的！如果看這三天更扯，上漲 225 點台積電就漲了 19.5 元貢獻近 160 點。下週二，摩台又要結算了，要觀察的重點很簡單，外資在這幾天會放什麼消息？

記得 11/27 日時，外資調降台積電評等，許多人擔心台股龍頭完蛋了，大盤就完蛋了，結果當時是波段買點。而今天外資又開始紛紛看好台積電了，那麼我們反而要注意是不是 2 月份的摩台期外資要開始轉佈空單了？11 月 27 日時大摩認為，台積電雖在產業創新的科技潮流中定位正確，但因面臨 HPC（高速運算）需求減緩、智慧機晶片尺寸縮小、及代工廠競爭激烈等三大隱憂，因此下調 2018、2019 年營運預期，並將評等由「優於大盤」降至「中立」，目標價由 250 元降為 239 元。可是實際上台積電卻在 12 月打了一個多月的底，在接近元月的時候開始向上噴出。因此筆者認為未來一週，應該會看到更多有關外資對台積電看法之報告、文章、新聞出現，屆時就應該反向操作。而除了台積電之外，還有其他質優的股票如 5351 鈺創、6173 信昌電 4991 環宇則都是可以注意的個股，請多留意。

豐銀投顧 李世新 分析師