【大行報告】美銀美林升騰訊(00700-HK)目标價至525元 重申買入

美銀美林報告指出，内地互聯網行業的用戶增長普遍出現放緩迹象，因此用戶的參與度成為競争取勝的關鍵。該行指，騰訊(00700-HK)主要社交平台的用戶增長亦見放慢，故集團在過去數年已開始加大内容投資，例如遊戲、視頻、音樂及漫畫等，整個生態系統有助提升用戶的參與度。

然而，由于更多新興内容消費形式出現，例如微電影，騰訊需要不斷創新和投入，而随着行業用戶增長趨勢緩慢，集團需要依靠網絡效應吸引新用戶的優勢越來越少。

該行指，騰訊旗下小程序、微信公衆号除了可促進第三方内容的分布，亦可增加在微信支付中，保險及基金等服務的交叉銷售能力。

該行又指，騰訊遊戲及内容、廣告及支付的發展均為未來帶來更多賺錢的機會，但需要不斷投入資源。集團收入將成為損益表的推動引擎，該行上調騰訊2018-19年收入預測6%及10%，反映新手遊的變現能力改善，目标價由447元升至525元，重申「買入」評級。

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