鉅亨市場快訊》美國股債齊跌，股市多頭結束？

訊息快遞：

美國 10 年公債殖利率一路升高並突破 2.7% 關卡，30 年公債殖利率則逼近 3% 大關。投資人擔憂債市賣壓蔓延至股市，加上股市近期漲勢過快且漲幅過大，道瓊工業平均指數及費城半導體指數分別下跌 1.37% 及 2.03%。

鉅亨觀點：

1. 美國經濟依然穩健

美國 1 月製造業及服務業採購經理人指數分別為 55.5 及 53.3，雙雙處於榮枯分水嶺之上；1 月消費者信心指數 94.4，仍然處於 2015 年以來的高檔區間；截至 1 月 19 日，金融壓力指數為 - 1.46，美國金融環境寬鬆且資金依然充裕。從各項領先指標來看，美國經濟數據健康且樂觀，反轉訊號仍未浮現，經濟基本面並非美股下跌原因。

2. 企業獲利及展望強勁

截至 1 月 30 日，標普 500 企業中，累積 170 家企業已經公佈財報，目前整體營收及盈餘成長率分別為 7.66% 及 11.83%，近 80% 企業營收及盈餘優於原先分析師預期。不僅目前財報表現優異，根據分析師預估，未來 1 年每股盈餘年增率為 20.7%（標普 500 指數），企業獲利也不是美股拉回的原因。

3. 債券殖利率升高，對股市不是壞事

* 美國公債殖利率升高時，各類資產未來表現

從 2017 年 8 月以來，美國 10 年公債殖利率升高 0.6%，美國公債正由 30 年的長牛轉進熊市，不免引起投資人擔憂。但從 1990 年以來，當美國 10 年公債殖利率於 5 個月升高超過 0.6% 時，未來 1 年新興市場債券及美國股市分別平均上漲 14.6% 及 14.3%。除非美國物價年增率大幅提高，否則債券殖利率升高反而代表美國經濟前景更樂觀，股市表現自然應該更優異。

投資策略: 趁拉回佈局美股

此波美股拉回原因為逢高獲利了結，並非經濟基本面或企業獲利惡化，加上去年以來美元的顯著貶勢，投資人可趁美元便宜及美股修正的機會，佈局美國股票型或美國高收益債券基金等美元計價資產。

鉅亨精選基金

>> 安聯收益成長基金 - AM 穩定月收類股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

 (更多資訊請參考官網：https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@fundsyes.com

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30