川普選擇了稅改,這意味著他放棄了貿易
鉅亨網新聞中心 2018-02-19 11:42
摘要:川普的財政刺激政策除了讓美國面臨更嚴重的財政赤字問題,最重要的一點是可能讓他無法達成自己的貿易目標。財政刺激政策確實刺激了需求,但是最終的受益者確是中國、韓國、日本、德國這些貿易夥伴。
去年年底稅改案的通過和不久前公布的 4.4 兆美元預算計劃,顯示了川普推動美國經濟的野心。
同時隨著美國商務部對進口中國鑄鐵污水管配件徵稅超 100%,以及可能針對鋼鐵、鋁實施高額關稅,川普對中國的貿易戰也已經打響。
然而魚和熊掌不可兼得。美國外交協會的一篇文章指出,川普的財政刺激政策除了讓美國面臨更嚴重的財政赤字問題,最重要的一點是可能讓他無法達成自己的貿易目標。
一方面,在財政刺激政策下,美國的財政赤字有理由變得更高。
文章指出,在過去這一輪全球經濟復甦中,美國進口增長的速度只有國內需求增長速度的四分之一,因此美國財政刺激的外溢影響可能小於全球其他國家。
同時,稅改設計的初衷並不是最大化影響國內需求,而是用於減少稅收負擔,吸引美國企業轉回利潤。
此外,大部分情況下,財政寬鬆政策會改變貨幣政策的立場,貨幣政策立場的改變進而推動了匯率的變化。但是在美國的例子中,如果聯準會沒有採取更加緊縮的態度,又或者美元沒有隨著緊縮政策而升值,那麼財政政策對貿易赤字的影響將會小得多。
經濟學家 Krugman 預測,加上去年年底通過的稅改,美國的財政赤字占 GDP 的比值將上升 2 個百分點;IMF 則預測美國的經常帳戶赤字將會提高 1 個百分點至 4%。
文章還指出了另一種可能性,那就是財政刺激政策確實產生了更多的需求,但是最終受益者卻是美國的貿易夥伴。
文章指出,經濟運行的能力越靠近,那麼刺激創造出的需求就會更多地流向其他國家。以去年第四季為例,美國國內需求增速加速,對 GDP 增速的貢獻也從 2.5% 上升到 3.5%,然而有超過 50% 的需求消費花在了進口產品上。
圖片來源:美國外交協會
也就是說,美國需求的增長,最終讓中國、韓國、日本、德國這些大型出口經濟體受益。
『新聞來源/華爾街見聞』
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