習大帝將登基，中國股市怎麼辦？

中國進入密集中央會議期，三中全會今 (26) 日起至 28 日登場；全國政協 13 屆第 1 次會議 3 月 3 日北京召開；3 月 5 日，第 13 屆全國人民代表大會第 1 次會議接力舉行。歷史佐證，兩會前 A 股上漲概率接近 8 成。證券業者指，會前「老熱點」板塊將率先領跑，關注漲幅落後的環保、農業、傳媒等行業。

新聞來源: 鉅亨網 2018-2-26

中國將於 2 月 26 日至 28 日舉行三中全會，預計將於會議中提出部會整併及廢除主席任期限制的提案，最快將於 3 月 5 日的全國人民代表大會進行修憲，正式開啟習近平長期掌權的新時代。鉅亨基金交易平台認為，穩經濟是中國政府目前第一要務，而對於經濟穩定很重要的股市，自然是中國政府的首要焦點。

1. 中國房市好時光已過

中國房價年增率與信貸脈搏走勢相仿

2009 年以來，中國貨幣供給經歷了三波狂潮（中國 2009、2013 及 2016 年新增社會融資分別為 1.39、1.73 及 1.61 兆人民幣），而中國房市也迎來三波大幅上漲期。但 2016 年中以來，衡量貨幣供給變化的信貸脈搏變化持續下滑，中國一線城市房價年增率也跟隨下降（中國信貸脈搏變化約領先房價年增率 6 個月），在中國利率升高且政府有意限制房貸放款下，中國房市的好時光已結束，今年房市恐難有亮眼表現。

2. 利率升高，股債市融資大減

從 2016 年 8 月以來，中國 10 年公債殖利率從 2.6% 升高至 3.9%，資金成本上升也開始影響企業融資難度及意願。近 10 年中，中國債券融資金額只有 2013 年出現小幅下滑，但 2017 年債券融資金額卻從 2.99 兆人民幣驟降至 4,500 億元人民幣；儘管股市融資金額降幅較小，但也從 1.24 兆元減少至 8,730 億元人民幣。要維持經濟成長，必須讓企業獲得生存最重要的血液（資金），而股債市等資本市場則是企業的重要血庫。

中國資本市場融資能力下降

3. 穩經濟壓倒一切，中國股市不能亡

三中全會及全國人民代表大會只是長期執政的第一關，習近平若想繼續掌權，2022 年前保持經濟穩定也是重要條件。股市等資本市場除了可以幫助企業獲得資金外，股市上漲所帶來的財富效果，也可促進消費及服務業升級。鉅亨基金交易平台認為，中國政府將延續去年以來策略，透過國家隊資金及打擊股市炒作，在不暴漲暴跌的前提下，協助中國股市緩慢上漲。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

遭錯殺，中國基金仍有甜頭

2 月美股下跌拖累全球股市，在缺乏利空消息下，中國股市下跌近 14%（MSCI 中國指數）。如今中國經濟數據依然穩定且企業獲利樂觀，建議投資人可趁中國股市還未完全恢復過來時，趁機買入中國基金。

鉅亨精選基金

>> 瑞萬通博基金 - 中國領導企業基金 C(美元)

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@fundsyes.com

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30