【運達投顧】三月低位階股的資金移轉效應

◆盤勢分析

昨天美股續彈但亞洲股市如中國南韓香港股市等都出現開高走低甚至下跌，台股也連兩天出現上影線，三月份即將開始台股是否還有續攻的機會？而續攻的標的在哪？

以下幾個重點分析

1.    美股近日因為沒有明顯連續升息的訊息造成強勢反彈，我們以影響升息的三個因素：(1)油價 (2) 十年期公債殖利率 (3) 美元的走勢來看，昨天油價續漲北海布蘭特原油已經來到 67.5 元即將挑戰 70 元關卡，若油價續強將會造成原物料的成本上揚會有通膨的壓力，10 年期公債殖利率漲多後目前停留在 2.86 附近，而美元近日守穩月線就在此區間，所以以此三點來看今天是油價續漲其他持平，若這三點沒有走弱美國升息的壓力仍在，升息的議題還會干擾美股。

2.    今晚新任聯準會主席鮑爾將在國會發表演說，若有升息的訊息那麼美股又會開始大震盪，以美股籌碼面來看，這一波美股的多頭已經造成融資創歷史新高，融資餘額占紐約證券交易所總值的 1.31％，甚至超越 2000 年網路泡沫時期的比重 1.27％，若美股出現震盪殺融資的壓力將會有更大的賣壓，所以要提防美股漲多後出現壓力造成融資的追繳進而影響國際股市的走勢。

3.    以國際股市的位階來看，這一波美股的上漲似乎對歐洲股市沒有激勵的作用，歐股到現在都還未站上月線，而亞洲股市今天恆生與南韓股市來到月線後都出現開高走低，中國股市今天的跌幅大於 1% 年線有失守的現象，台股連續兩天都出現上影線技術面也正來到月線後出現震盪，可見這一波全球股市的結構只有美股有較佳的表現，其他股市雖有反彈但是反彈力道仍受限前波套牢壓力區無法化解，若美股漲多也出現壓力，那麼其他股市急跌後急彈接下來要預防急彈後又有快速拉回測支撐的風險，這也是我們年前規劃今年台股走勢會上上下下呈現一個區間盤局。

4.    以籌碼面來看，昨天說明外資這波的反彈在現貨市場買超不多，農曆年前賣超 800 多億元，新春開紅盤後外資總買超只有 44 億元，但融資卻增加了 36.6 億元可見散戶搶反彈者眾，而外資昨天期貨多單減了快 4 千口來到 4.4 萬口，外資農曆年前賣股後至今沒有明確的回補持股，反而期貨多單維持四萬口以上，這是多頭避險的一種方式，但昨天說明若外資期貨多單開始縮減那麼也預告外資只是短線區間的操作並沒有明顯有多頭攻擊的訊號，所以操作上以區間盤局的操作方式漲時不追拉回掌握低位階股的進場機會。

5.    以個股結構來看，近日說明台股反彈但高位階股卻有做頭的疑慮如：橘子中美晶聯亞創意勝麗環球晶由田嘉澤競國貿聯台勝科聯鈞大中譜瑞康普智原國巨… 等，若指數開始出現震盪這一類高檔位階股就要預防有破線走起跌的風險，所以高位階股的危機並未解除甚至要提防風險加劇，但市場資金會為自己找出路，低位階股則有資金移轉的效應，例如我們之前提示生技股麗豐今天再創波段新高，而低檔輪動股達爾膚也出現起漲準備走波段的訊號，這一類低檔位階股在三月份將會有個股的表現空間也是盤勢震盪時的資金避風港。

※以上內容由運達投顧蕭春源分析師

投資人於投資前請審慎評估，遵守紀律，嚴設停利停損。