【大行報告】美銀美林：國藥(01099-HK)遭抛售提供吸引買入機會

美銀美林發表報告指，國藥控股(01099-HK)早前發盈警，料首季純利按年跌30%，主因成本上升。雖然管理層有信心今年達到增長目标，但内地醫療改革實施後，市場似開始質疑國藥盈利前景，預計銷售增長短暫放緩。該行認為，國藥遭抛售提供吸引買入機會，重申評級「買入」，目标價46元。

該行又指，國藥目标建立整合批發零售分銷網絡，將其主導能力延伸至零售層面。集團將投資發展零售業務，加快擴大分銷商以接觸更多不同層面客戶，包括進入低級城市。雖然前期投資或會拖累集團短期盈利，但料新商業模式可顯着提升其利潤及改善營運資本。

另外，内地「兩票制」及「藥品零差價」政策將加快藥物分銷行業整合，未來3至5年藥物零售行業將更強大。對行業龍頭而言，前期投資是必需的，以捕捉往後結構性機遇。

截至發稿，國藥控股微升0.28%，報35.75元，成交474.38萬股，涉資1.69億元。

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