【大行報告】麥格理：安踏(02020-HK)首季銷售強勁 目标價45.7元

麥格理發表報告指，安踏體育(02020-HK)首季銷售表現強勁，安踏童裝及線上業務增長迅速，增幅達40%以上，其收入佔比為15%。而FILA仍是非安踏品牌主要增長動力，增幅達到70%，在非安踏品牌當中，其銷售佔比達到95%。該行料集團上半年收入增長可達30%，并且相信零售銷售表現符合預期，雖然新品牌或令今年經營利潤受壓，但至2019年應有所改善，維持「跑赢大市」評級，目标價45.7元。

該行續指，管理層去年下半年毛利率受壓情況得以纾緩，開始趨向平穩。同時，FILA零售折扣優惠收窄，亦有助提升今年首季毛利率。不過，集團高端品牌持續投資引入高質材料，估計毛利維持平穩。基于目前庫存保持穩健，隻要繼續專注産品開發及零售管理，公司對前景仍充滿信心。

截至發稿，安踏體育股價跌0.44%，報45.25元，成交207.75萬股，涉資9276.47萬元。

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