【大行報告】摩通：内地乳業股受伊利去年業績拖累 但仍看好蒙牛(02319-HK)

摩根大通發表報告指，伊利(600887-CN)去年業績及指引遜預期，令市場憂慮行業競争加劇及利潤向下，投資者恐慌性抛售内地乳業股，伊利上周五(27日)股價跌10%，蒙牛(02319-HK)及旺旺(00151-HK)分别跌6.4%及2.4%。不過該行相信市場抛售蒙牛的反應過度，如股價進一步下行，建議投資者趁低吸納，重申蒙牛為該行消費行業首選，目标價看30元，評級「增持」。

該行續指，随着蒙牛及伊利進一步滲透至低端城市及推出新産品，力争收入增幅達12%至13%。不過，由于之前品牌建立投資不足，料今年銷售及一般行政費用提升，以達至2020年銷售目标1,000億元人民币。

該行認為，蒙牛和伊利不同，利潤不會受壓，因蒙牛重視産品質素，管理層亦曾揚言不會加入價格戰，加上目前利潤基數較低，潛在上行空間較大。

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