【大行報告】高盛:中芯(00981-HK)季績符預期 維持沽售評級
鉅亨網新聞中心 2018-05-11 15:27
高盛發表研究報告指,中芯國際(00981-HK)首季收入及每股盈利均遜該行預期;撇除單次性專利費收入,首季收入符預期,毛利率則錄15.5%,高於高盛預估5個百分點。根據中芯指引,料次季收入8.89億至9.06億美元,毛利23%至25%,均高於該行預估的收入7.94億美元,及預測毛利率17%。
報告指,這部分源於延遲確認5600萬美元專利費收入,由首季延至次季。公司料今年全年收入錄高單位數增長,毛利率達雙位數,均低於高盛預估,源於28nm晶圓銷售轉弱,及折舊開支高企。中芯亦提升全年資本開支預算,由19億美元增至23億美元,以促進研發等。
高盛認為,中芯季績屬輕微正面,因為次季需求復甦,但對下半年指引看法負面。對中芯股本回報展望維持審慎看法,特别是撇除聯營上半年專利費收入,及全年資本開支增加。該行亦憂慮在競爭加劇下其28nm晶圓銷售展望;併認為中芯盈利能力仍面對結構性挑戰。維持中芯目標價6.3元,評級「沽售」。
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