歐洲亂局疊加貿易戰 美國5月非農會是壓垮市場的最後一根稻草嗎?
華爾街見聞 2018-06-01 18:02
台北時間 6 月 1 日晚間 20:30,美國勞工部將公布 2018 年 5 月的非農就業報告。
市場預計,美國 5 月非農新增就業人數為 19 萬人,遠超前值 16.4 萬人。失業率預期為 3.9%,與前值持平。時薪增速年增率預期為 2.6%。
5 月 30 日,素有美國「小非農」之稱的 ADP 數據顯示,美國 5 月 ADP 新增就業人數 17.8 萬人,不及預期 19 萬人。分析認為,隨著勞動力市場繼續緊縮,火熱的就業市場有所降溫。
今年 3 月、4 月的非農數據都令市場失望,剛剛過去的 5 月會否迎來意外之喜?
天氣或將帶來轉機?
3 月、4 月非農數據不佳,惡劣天氣難辭其咎。
摩根士丹利首席經濟學家 Ellen Zentner 認為,天氣轉暖或將帶來反彈。
我們希望看到建築業就業崗位獲得強勁增長。
但路透社指出,儘管勞動力市場被視為接近或已完全充分就業,但仍有一些閒置空間。有經濟學家看到,在勞動力市場的邊緣仍存在大量的失業人員,若有足夠吸引力,或將重新加入就業市場。
經濟政策研究所高級經濟學家 Elise Gould 則表示,目前工人們仍然缺乏足夠的槓桿來提高他們的工資。
失業率會否進一步走低?
4 月,失業率走低至 3.9%,創十七年來新低。此前六個月,失業率一直維持在 4.1%。
彭博社當時分析指出,儘管時薪增速不及預期,但失業率進一步低於聯準會的預期,或將對工資和通膨產生上行壓力。由此,聯準會或將在 6 月進行第二次升息,並在此後繼續升息一到兩次。
市場預期,5 月失業率仍將維持在 3.9% 的水平。但《華爾街日報》指出,較低的失業率很可能會鼓勵(有工作的)美國民眾主動前往就業市場尋覓機會,失業人數從而增加。因此若失業率反彈至 4% 或以上,也不要太過意外。
通膨壓力來了,聯準會會否升息?
路透社預計,工資漲幅仍將維持在較低水平,表明經濟中存在溫和的通膨壓力。
一系列強勁的經濟數據疊加川普 1.5 兆的減稅計劃,再加上政府支出增加,市場對通膨的擔憂已經上升。
英國《金融時報》注意到,在非農數據公布之前,兩年期美債殖利率已自上周 2.6% 的峰值水平小幅走低,至 2.4% 左右。這反映出市場對聯準會未來的升息路徑已進行了重新定價。
市場普遍預計,聯準會將在 6 月的貨幣政策會議上升息,但對於 9 月升息的預期已經下降。
投資者最怕的還是……
但聯準會會否升息,很大程度上仍要取決於金融市場的狀況。而 5 月的非農報告,偏偏又誕生在一片亂局之中。
花旗策略師 Bill O』Donnell 指出,若 5 月非農數據出現較大偏差,或將進一步動搖市場。
近來,歐洲政治風雲引發「高能核爆」,攪亂全球市場;這邊廂美國或又將開打貿易戰,令市場憂慮不堪。
先有義大利遲遲未能組閣成功,又有西班牙首相下台危機加劇,巨大的不確定性為歐洲市場蒙上陰雲。
此外,美國政府昨日宣布,將於 6 月 1 日起,對歐盟、加拿大和墨西哥的鋼鋁產品分別徵收 25% 和 10% 的關稅。這一決定加劇了貿易戰爆發的前景。
聯準會 5 月 23 日公布的會議紀要顯示,部分與會者認為,有關貿易問題的不確定性可能打壓企業情緒和企業支出。
但英國《金融時報》看到,對貿易戰的擔憂並未削弱聯準會對美國經濟的樂觀預期,聯準會仍認為,經濟前景面臨的風險大致平衡。多數決策者也相信下次升息可能很快到來,通膨略超過聯儲目標水平「可能有幫助」。
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