【馮冠華專欄】人民幣升美滙跌，恆指勢挾空再挑戰28000

8 月 27 日推介 - 禹州地產（1628）

1）上週五港股市況總結 ：在人民幣轉弱及友邦（1299）業績遜預期下，恆指反覆偏軟。指數在低開約二百點後曾在下午轉跌為升（受 A 股帶動），但最終收報 27671 點，下跌 119 點並錄 2 連跌。大市成交額降至 769 億，為 8 月新低。滬深港通成交金額下跌約 5% 至 77 億；但流向轉為淨流入，金額只有 5 億。板塊方面，石油及醫藥股表現較好，手機設備及軟件股則有沽壓。藍籌股 18 升 31 跌 1 持平。

做空方面，佔大市成交再創今年新高，高達 15.9%。牛熊証街貨最新比重為 41:59，重貨區方面，熊証重貨區在 28100-28149，牛証重貨區在 27500-27549。另外，在週五晚上約七時，人行公佈已重啟逆周期因子作為人幣中間價定價機制，在岸及離岸人民幣在消息公佈前後均大漲逾 1%。

簡評：四連升後二連跌，成交大幅減少而做空颷升，看空似是市場主流；但做空是雙刃刀，人行在收巿後再度出招令人民幣急彈，再加上聯準局主席鮑爾的偏鴿言論，從 ADR 和夜期的大浱，估計恆指今天勢必高開，在可能挾空下有權挑戰 28000 點。

由於牛熊街貨比例極偏熊，筆者覺得指數甚至有機會殺上熊証重貨區頂部的 28150 後再整固。人民幣敏感股如內航、紙業甚至內房應有追捧。從人行一週內三度出招看，人民幣走貶（破 7）短期內應不會發生，所以這些股份如不是大裂口高開，筆者是覺得有短線投機價值。

南航（1055）週五疑似有春江鴨，國航（753）和東航（670）理應有追升空間。玖紙（2689）和理文（2314）股價低迷，投機味比航空股更可取。內房則有頗多選擇，筆者提供較冷門的禹州（1628）給參考。公司收巿後公布的業績亮麗（見點 3），中期息也慷慨，短線或有望重返 50 天線的 $4.32。友邦業績不算差，只是沒有如預期般強勁而已。週五接近 3% 的下跌（亦佔恆指週五下跌的大部分）看似過火，週五大量的做空（佔當天成交超過 3 成）或也是挾空對象。

同樣地，平保（2318）是另一做空頗多的，業績後氣勢如虹，失望的第一季業績已是過去式。展望今週，重磅內銀業績應是其中之一的市場焦點，從已公布的招行（3968）（見點 3）看，相信大致也不會太差。另外週四是期指結算日，週五則是 A 股納入 MSCI 的第二階段 （市場估計被動基金需沽出約 18.5 億港元的騰訊），相信今週成交會回升及較波動。

2）美股市況總結：聯準局主席鮑爾於 Jackson Hole 舉行的全球央行年會中，重申局方認為仍要「進一步循序漸進加息」的立場，意味 9 月議息時篤定再加息，同時藉此彰顯聯儲局獨立性。不過，鮑爾強調未見美國經濟過熱，暗示不會急進上調利率，言論被視為偏鴿，美股應聲向上，標指和納指齊齊創新高，美元則回吐。當中道指報升 133 點或 0.52%，標指和納指則分別上升 0.62% 及 0.86%。美滙指數則跌 0.52%。紐約期油升 1.3%。十年期國債債息最新為 2.813%。

港股 ADR 上升 241 點，相當於恆指 27912 點水平；當中，中海油（883）、友邦及騰訊（700）均漲逾 1%。另外，川普周五突然宣布取消國務卿蓬佩奧原定下周訪問朝鮮的計劃，又指中國不像以往般協助推動朝鮮無核化進程。其後在另一條推文又表示，蓬佩奧在「不久的將來」還是會去朝鮮的，當中美貿易關係和解時，他就會成行。

3）個股訊息（資料來源 - 信報、蘋果日報）： 

招商銀行（3968）- 公布截至 6 月底止中期盈利按年增 14%。期內，淨利息收入按年增長 8.63%；淨手續費及佣金收入按年增長 7.82%。淨利差和淨利息收益率分別按年增長 0.11 個百分點。不良貸款總額較去年底減少 20.11 億元；不良貸款率 1.43%，較去年底下降 0.18 個百分點。核心一級資本充足率 11.61%，較去年底下降 0.45 個百分點；一級資本充足率 12.51%，較去年底下降 0.51 個百分點。

TCL 電子（1070）- 公布截至 6 月底中期業績，盈利按年升 278%，中期息 9.8 仙。

禹洲地產（1628）- 公布截至 6 月底止，中期盈利按年增長 69.33%，派中期息 11 港仙。（去年同期 8.5 港仙）

長飛光纖光纜（6869）- 公佈截至 6 月底止，股東應佔溢利同比升 44.27%。派發中期息每股人民幣 0.5 元。期間集團的毛利同比增長 28.2%，毛利率則上升至 28.2%(2017 年上半年 26.7%)。毛利率的增長主要由於銷售構成的變化，光纖及光纜的平均售價之上調。

正通汽車（1728）- 發公告指公司已獲恒生指數有限公司入選恒生綜合大中型股指數成分股，由今年 9 月 10 日起生效。

4）新股訊息 ：
本港交易商經紀衍匯亞洲（8210）今天開始買賣，其暗盤上週五收市價 0.245 較招股價跌近 4%。

澳門建築承包商奧邦建築（1615）今天起招股，招股價介乎 0.52 元至 0.78 港元，一手 5000 股，9 月 10 日掛牌。

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