【大行報告】廣發證券：為養老目標基金成熟發展提供投資策略

廣發證券報表研報指出，養老目標基金在海外的發展已相當成熟，廣發以美國市場FOF“叁巨頭”——先鋒、富達、普信的產品為例，探討海外目標日期基金和目標風險基金的運行狀況，市場份額以及具體的配置策略，為國内的產品設計和投資提供參考。

廣發認為，從養老目標策略來看，目標日期和目標風險均是適合養老目標基金的投資策略。廣發對比分析當前主流目標日期設計模型：人力資本模型和相對期限模型，併參考富達基金的研究方法，提出了一種創新的下滑曲線設計方案。該方案從給定風險水平計算轉換為以風險邊界作為目標優化，用投資年限、市場狀況、收入狀況等刻畫風險的承受程度，更加符合配置型投資的需求;同時，廣發也對目標風險模型分别進行回測，測算策略在不同的風險控製阈值下的收益表現以及風險控製能力。

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