【大行報告】交銀國際：建行(00939-HK)業績符預期 淨息差承壓

交銀國際發表研究報告指，建設銀行(00939-HK)18年上半年淨利潤同比增長6.3%，與交銀預測基本一緻(較預測低0.8%)。低於預期的所得稅和高於預期的非利息收入抵消了低於預期的利息收入。

建行的不良率在2季度環比下降，不良覆蓋率環比上升。關注類貸款比率在上半年也環比下降了12個基點。建行上半年的淨息差環比和同比有所擴大，但交銀估計淨息差在2季度環比有所收縮，這可能是由於同業利率下降所緻。

交銀國際認為建行在經濟放緩時期將更具防禦性，主要由於其審慎的不良貸款分類和貸款結構。雖然建行的淨息差可能在18年下半年受到壓力，但預計建行將以較低的信貸成本提供穩定的盈利能力。該行在分析師會議後將重新評估盈利預測。維持買入評級。

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