新興市場崩跌過後找買點 高盛開始押注土耳其阿根廷公債

新興市場今年以來大幅動盪後，但高盛資產管理公司開始購買土耳其和阿根廷政府公債，企圖押注在表現最差的新興市場，從債券市場中逢低進場獲得豐厚獲利。

高盛資產管理公司亞太區固定收益主管 Philip Moffit 對土耳其和阿根廷的美元債券進行加碼，認為儘管新興市場元氣大傷，但土、阿兩國的財政狀況依然表現強勁。

Moffit 接受彭博社採訪表示，新興市場投資風險升高，使得投資人撤出資金，但即使像土耳其里拉因政治因素重貶，但該國的財政及主權資產負債表實際仍很強健，當然有能力為籌集資金並支付利息。

美中貿易戰愈演愈烈、美元反彈、美債殖益率攀升等因素，讓土耳其到印尼的新興市場受到重創。彭博彙編的數據顯示，發展中國家的本幣債券今年以來下跌 7.5％，而其貨幣跌幅更達 12％。

尤其是土耳其，在通膨率上升和美國對其拘留美國牧師祭出的制裁下，土耳其里拉和債券備受打擊，使得土耳其央行本月不得不將利率提高 625 個基點， 超出預期一倍，以阻止里拉的暴跌。

除了高盛資產認為新興市場目前價格便宜、經濟基本面穩固，超過美國升息和貿易戰的風險，還有多家資產管理公司也看好新興市場資產將出現反彈。

貝萊德看好印尼股市；Weiss Multi-Strategy Advisers 對沖基金分析師 Jordi Visser 日前預期新興市場股市將出現轉機，進入反彈的高峰期；富蘭克林坦伯頓投資公司也表示，儘管菲律賓等經常帳赤字較大的國家可能仍然令人失望，但崩跌已接近尾聲。

高盛資產看好部分新興市場主權債券而非公司債券，Moffit 表示，儘管如此，但仍將看空部分亞洲新興市場貨幣，並預期該地區受到美國對中國關稅的影響將最大。

Moffit 認為，新興市場目前是固定收益可投資的標的，低檔進場，可以產生高個位數、甚至兩位數的回報。