【大行報告】中泰證券：天地科技新任董事長上任 業績仍有上升空間

中泰證券發表研報指，根據中國經濟網報道：2018年9月胡善亭上任中煤科工集團董事長、黨委書記。天地科技(600582-CN)為中煤科工集團唯一上市平台，上市公司董事長大部分時間由集團董事長擔任。

同時，天地科技公告2018半年報，實現收入77.54億元，同比增長41%;歸母淨利潤4.75億元，同比增長42%。2018H1新簽合同金額123.5億元，同比增長30%，保持高增長趨勢，訂單高增長開始向業績轉化。其中，煤機裝備收入31.18億元，同比增長53%，佔比41%。公司業務全面復蘇，考慮2017年公司煤機訂單大增110%，中泰認為煤機業務仍有提速空間。

此外，三費費用相對剛性，費率顯著降低。而煤機為煤炭開採行業剛需，更換高峰促行業回暖;龍頭優先受益。

中泰認為，低估值優質央企，未來有望受益央企改革。煤機行業持續回暖，公司為煤機龍頭，業績重回上升通道。預計2018-2020年歸母淨利潤13.6、17.0及20.7億元，對應PE為12、10及8倍。維持買入評級。

風險提示：煤炭價格大幅下行風險，煤機行業復蘇持續性低於預期，央企改革力度低於預期，煤粉鍋爐推廣程度低於預期。