高盛:新品漲價有助推升利潤 維持蘋果240美元目標價不變
鉅亨網新聞中心 2018-11-01 11:10
蘋果 (Apple)(AAPL-US) 30 日發表最新版 iPad、MacBook 系列,產品整體價格再向上攀高。高盛 (Goldman Sachs) 研究報告認為, iPad 的利潤率 (margins) 與平均售價 (ASP) 都會因此增加,仍維持未來 12 個月目標價為 240 美元不變。
在這次的發表會上,蘋果針對 iPad 與 MacBook 系列做了近期最大幅度的改良,但同時也調漲產品價格,成為今年兩次發表會上的最大特色。在新產品中,蘋果將 MacBook Air 調漲 200 美元,Mac Mini 漲 300 美元, iPad Pro 漲 150 美元及 200 美元,各配件的價格也都一併調升。
高盛指出,由今年兩次產品發布會,蘋果似乎將自家產品區分為兩大陣容。一塊以看來較低的定價吸引客戶,如 iPhone XR、 iPad 或 MacBook Air 這類,另一塊則是面向高階市場,如 iPhone XS 及其他的 Pro 系列。
經此調整後,整體來看,各系列產品的利潤率及 ASP 都會提高。過去以來,iPad 長期維持較低的利潤率,但銷售數字未有太多進展。在售價提高之後,這部分也會稍有增加。
高盛預期,隨著新產品發布,iPad 的需求在截至 12 月止的財年第 1 季將有改善,而定價上揚,是輕微的增量積極因素,並不在原本高盛對蘋果的假設模型之中。整體來說,高盛認為,這可能會增加對 iPad 利潤率及 ASP 的共識預期。
高盛指出,依據 2019 年的每股純益預測 14.74 美元,與 16.3 倍的本益比計算,維持未來 12 個月目標價 240 美元預期。如果 iPhone 需求好於預期、更大力度的買回庫藏股力道,以及更多的股息發放,可進一步推升股價。但要是 iPhone 需求疲軟、利潤率承壓及大型收購稀釋獲利,將不利於股價。
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