新債王岡拉克：現在是存現金的最佳時機

知名對沖基金 DoubleLine Capital 創辦人、號稱「新債券之王」的 Jeffrey Gundlach 岡拉克週二 (20 日) 表示，隨著通膨壓力加劇，投資者應關注「保本」這件事，並避開公司債和公債。

岡拉克表示，即使美國股市暴跌，投資者也沒有表現出對美國公債的興趣。在與路透社的訪問中岡拉克提道，美債價格並未上漲，顯然這不是一個通貨緊縮的熊市，否則將會出現債券反彈。

S&P 500 指數在週二 (20 日) 觸及了 3 週低點，而科技股集結地納斯達克 Nasdaq 指數跌至 7 個多月以來的最低水平，較 8 月底創下的收盤高位下跌約 14.6%。

監管超過 1230 億美元資產的岡拉克表示，投資者應該避開投資級債券。這類債券，雖然標識著「投資級」，但風險更大，因為「BBB」評級信用資金量 (也就是債信等級高於「垃圾」一階的等級) 自 2008 年以來急遽增加。

「BBB」等級債此前佔所有投資級信貸約 20%，目前已增加到今天約 50% 佔比。在下一次經濟下滑到來時，這些公司面臨最大的降評風險。

岡拉克再次強調，「建議投資人離開投資級債券，因為當利率開始認真上升時，降評是難免的，因為債券質量是在顯著下滑，令人驚訝的是人們如何對信用狀況如此的感覺良好」。

岡拉克表示，美國股市的嚴重拋售壓力並未伴隨著更高的波動性。「目前尚未出現任何的恐慌性低點，這意味著股市還有進一步下跌走勢。」意思就是認為目前美股還未達熊市的門口。

對於股市與波動性，他說道，「令人驚訝的是大盤快速下殺， VIX 波動率指數卻也還在低位，這顯示即使遭遇了拋售，市場仍處於超買狀態」這番談話顯示了岡拉克認為，目前美股大盤還是太貴。