〈Fed升息〉股市現經濟衰退隱憂 美債價格上揚才正開始

《彭博社》報導，美國聯準會週四 (19 日) 上調聯邦基金利率 1 碼至 2.25%-2.5% 區間，美債殖利率下滑，價格反彈，而美股的暴跌使美國陷入經濟衰退的危機攀升。

聯準會同時下調美國經濟增長的預測，與 9 月預估值相比，該行將今年的 GDP 增長預測下調 0.1% 至 3%，明年的增長前景下調 0.2% 至 2.3%。聯準會並釋出新的利率點陣圖，將明年調升利率預期從 3 碼降至 2 碼，然而，仍有市場人士認為聯準會偏鴿的力道稍嫌不足。

金融機構越來越擔憂聯準會正在執行錯誤的政策，股市正反映出經濟衰退風險加劇，而債券的價格攀升可能才剛開始。

以下為基金經理人與策略師對資產的看法：

Charles Schwab 全球投資策略長 Jeffrey Kleintop

股市正在反映經濟衰退的風險攀升，即便美中能在明年 3 月前達成貿易協議，以及英國與歐盟達成脫歐協議，我們仍須思考，這些利多消息是否足以扭轉局面。今年金融市場許多重大反應與聯準會政策相關聯，聯準會對於 2019 年整體市場和經濟走勢掌握關鍵的影響力。

Kleintop 選擇減持新興市場股市和債券，並偏愛美債，他正在觀察 10 年期美債和 3 個月期美債殖利率的利差，他認為正是經濟是否進入衰退的良好預測指標，他認為美債價格將持續上揚。

貝萊德固定資產策略師 Jeffrey Rosenberg

Rosenberg 表示，市場的反應令人擔憂，聯準會可能在緊縮金融情況時，沒有足夠的反應能力，此外市場反應出對聯準會感到失望，認為該行錯失了暫緩市場負面風險氣氛的機會。

Guggenheim Partners 投資長 Scott Minerd

Minerd 指出，聯準會所有微妙的評論皆在顯示他們將持續進行緊縮政策，而殖利率曲線不斷趨平代表著，貨幣政策過於緊縮，而系統沒有足夠的動力刺激經濟。

新加坡銀行投資長 Rajeev De Mello

Rajeev De Mello 認為，聯準會調整利率點陣圖，將明年升息預測從 3 碼下調成 2 碼為正確的方向，但聯準會應該對市場所釋放出的信號有更多的同情心。他預期美債殖利率可能將維持在目前水平左右，但看好高收益的新興市場債券，如印尼國債和高收益的亞洲信貸。

富國銀行 Brendan McKenna

McKenna 指出，由於預期全球經濟增長將放緩，在這種環境下，通常不利於新興市場貨幣，認為在聯準會明年預期升息 2 碼的情況下，新興市場貨幣可能呈現掙扎走勢，較看好墨西哥比索和巴西里爾。