【安聯投信】重磅併購撐盤 短線資金面稍弱

安聯生技觀測指數維持在 7 分晴天區

美國食品藥物管理局（FDA）強勢支持新藥發展，2018 年新藥核准件數創下 1990 年新高，而 2019 年開年即傳出重大併購消息，顯示併購動能依舊，評價面仍相對有利，然而，整體市場氛圍偏向謹慎，技術面短線向上有壓，資金流向明顯偏弱，短線整理機率仍高；根據安聯最新公布的 1 月生技觀測指標與上月相同，維持 7 分，生技產業處於「晴天區」，建議投資人可持續定期定額或分批加碼。

安聯《生技觀測指數》自 2013 年 8 月推出，從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業，總分最高 10 分，每月發布觀測結果並以晴雨表反應投資前景；2019 年 1 月生技觀測指數為 7 分，基本面均為正向評級；技術面上，NBI 指數重回月線之上，但向上面臨季年線壓力，由負向轉為中性；資金面則因生技、醫療保健基金資金連續 4 周流出，由中性轉為負向。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，短線上金融市場波動加劇，儘管生技產業基本面健康，但市場情緒仍將影響投資信心，由於新藥審核快速、併購消息均有利生技產業，接下來投資人可關注中大型生技公司 1 月下旬陸續公布的財報結果。

就中長期而言，許志偉認為，政府支持新藥研發，有利產業基本面，而生技類股的預估本益比相對美股大盤及大型製藥股偏低，亦明顯低於長期平均水準，深具投資吸引力；此外，長線來看，免疫學療法、基因修改等癌症創新發展，可望帶動成長動能。

值得一提的是，2019 年開年，生技產業傳出重大併購消息，美國藥廠必治妥施貴寶 (Bristol-Myers Squibb) 宣布收購美國生技大廠 Celgene ，顯示 2019 年併購動能依舊充滿能量；而根據瑞士信貸統計，2018 年生技製藥業主要併購案 19 件，平均金額 6,024 百萬美元、1 個月溢價平均 95%，均超越 2017 年（平均金額 3,663 百萬美元、1 個月溢價平均 45%）。

1. 新藥通過以 1990 年以後開始統計
2. 企業併購平均以金融海嘯後開始統計，因專利斷崖引發併購潮為金融海嘯後逐漸發酵
3. 本益比以 S&P 500 生技指數包括 9 檔大型生技股 Amgen、Celgene、Gilead、Biogen、Regeneron、Alexion、Incyte、Vertex、Abbvie 為觀察重點，中小型生技股主要觀察新藥臨床數據與新藥上市審核狀況；預估本益比為預估未來 4 季獲利本益比；長期平均計算期間為 10 年。

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