彭博經濟學家：中國人行料推出更多寬鬆措施 但針對性更強

彭博亞洲首席經濟學家舒暢撰文稱，中國人行在最新的貨幣政策執行報告中暗示，它傾向於採取定向寬鬆政策，這與彭博經濟研究的觀點一致，那就是雖然需要持續的刺激措施，但必須將其引導到最需要的經濟領域。

• 1 月信貸數據強勁。社會融資規模的創紀錄成長超出了季節性成長的範圍。在彭博經濟研究關注的關鍵指標中，未償還的社會融資餘額和中長期公司貸款的年增率成長已經進入了對實際 GDP 成長放緩提供支持的區間；中國 2019 年實際 GDP 成長率料較 2018 年的 6.6% 有所放緩。
• 1 月份可供參考的有限經濟活動數據也顯示出比 2018 年底更為明亮的前景。出口意外上揚，一個未來出口指標顯示收縮步伐放緩。
• 寬鬆貨幣政策仍有必要，因為經濟尚未出現站穩腳跟的明顯跡象。彭博經濟研究認為在 2019 年剩餘時間將有更多廣泛的存款準備金率下調。
• 政策支持的一個關鍵方面是疏通為小型私營公司提供資金的貸款渠道。為實現這一目標，定向降準、定向中期借貸便利以及再貸款、再貼現等有針對性的措施，應該比對經濟「大水漫灌」更有效。