【台新投信】高收債「有擔」、「無擔」超級比一比 「有擔」完勝！

高收益債可分為兩種，一種是市面上常見的無資產抵押 (擔保) 傳統高收益債，而另一種則是具「優先順位」且有「資產抵押」的高收益債。台新優先順位資產抵押高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁表示，優先順位資產扺押債為「風險降級」的「高收益債升級版」，可望有效降低違約時的損失、提升資產防禦力，可稱之為傳統高收益債 2.0，成為近幾年高收益債市場的注目焦點，自 2009 年以來，規模激增 6 倍。

目前國內發行同時具有「優先順位」及「擔保」優勢的高收益債基金僅有少數，台新投信是其中之一。邱奕仁指出，優先順位資產抵押（有擔保）債券可以出於各種原因而發行，例如為現有債務再融資，或作為合併或收購的融資來源，其抵押項項目包含營運資金、不動產、土地與設備… 等，在充足的擔保之下，使投資人更有保障。另外，以求償權而言，相較於傳統高收益債的求償順位僅高於公司股東，有擔保高收益債的求償順位高於公司股東與傳統債權人，顯示有擔保高收益債投資人在公司中「有錢先拿」的優勢。

邱奕仁表示，在報酬風險比（夏普值）方面，有擔保之高收益債高達 1.22，遠優於無擔保高收益債的 0.67；在波動度上，有擔保之高收益債近五年波動度僅 4.12%，較無擔保高收益債的 5.7% 低許多；以存續期間而言，有擔保之高收益債平均僅 3.94 年，亦較無擔保高收益債的 4.18 年為低。有擔保高收益債在各方面皆優先無擔保高收債，為投資人理財的首選。

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