看衰前景？美券商下調中國四大銀行評等

摩根士丹利今 (7) 一口氣下調中國四大國有銀行 A 股與 H 股評等及目標價，引發市場議論。因為從中國四大國有銀行第一季的業績來看，仍相當穩健，資產品質、資本充足率皆保持在健康水準。

而在中美貿易談判陷入僵局之際，摩根士丹利此舉看空中國最重要的核心資產是對中國未來經濟前景投下反對票，還是想要低接中國銀行股，啟人疑竇。

摩根士丹利指出將中國銀行 A、H 股評等下調至觀望，目標價分別為人民幣 3.6 元及 4.1 港元；將工商銀行 A 股評等下調至觀望，目標價人民幣 6 元；將建設銀行 A 股評等下調至觀望，目標價人民幣 7.3 元；將農業銀行 A、H 股評等下調至觀望，目標價分別為人民幣 3.5 元及 4 港元。

而受到摩根士丹利看空的影響，截至下午 1:50 止，A 股市場除了農業銀行暫時小漲 0.27% 之外，其它三大銀行跌幅介於 0.26%～1.4% 之間。而 H 股四大銀行全數走弱，跌幅介於 0.3%～1.1% 之間。

雖然摩根士丹利看衰中國四大國有銀行，不過，花旗最新報告則看好工行，指出今年第一季工行在提撥壞帳準備前的獲利成長強勁，並維持其買進評等，目標價 7.14 港元。但也有隱憂在於工行淨息差下滑至 2.31%，在未來資金成本壓力之下，淨息差仍可能持續縮小。

而香港益群證券則是看好建行營運，認為其在銀行卡、電子銀行及代理業務持續成長之下，手續費及佣金業務會有較快的增長，再加上價值面偏低（今年本益比約 7.1 倍、PB 約 0.89 倍），故維持買進評等。