【第一金投信】水電瓦斯「二低一高」 耐震

美中貿易戰火再度升溫，衝擊全球金融市場。統計過去兩日，各主要產業股價指數跌幅普遍都達 1~3%，不過，公用事業挾著「二低一高」優勢，即：出口比重低、景氣關連度低，以及高股息殖利率，累計跌幅僅 0.58%，表現明顯抗跌，預料將成為短線資金的避風港。

貿易戰火再起，全球經濟成長面臨衰退風險，年初以來的股市多頭行情告一段落，並轉為震盪整理的分歧走勢。統計周一以來，各主要產業以資訊科技、原物料、工業等跌幅最大，各下跌 2.86%、2.66% 與 2.6%，

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人葉菀婷表示，考量貿易戰的衝擊，去年以來，各產業獲利率都遭到下修，但公用事業產業大多屬於內需型產業，出口比重極低，而且以民生必需品為主，與景氣關連度低，因此，獲利受到影響的程度微乎其微。

根據高盛證券預估，今年各主要產業獲利表現中，公用事業每股盈餘年增率上看 8.4%，異軍突起，超越消費、金融、工業、原物料等其他產業。葉菀婷認為，即使今年再度因貿易戰、英國脫歐等外溢風險的干擾，經濟下行風險增溫，預期民生內需為主的公用事業基本面幾乎不受影響。

而由於獲利可預測性高，公用事業產業較有能力配發高現金股利，股息殖利率長期優於其餘產業。統計過去 16 個月，MSCI 世界公用事業指數平均股息殖利率為 4.13%，高於全球股市 2.41% 平均值。若進一步聚焦在部分收益較穩健的水電瓦斯相關企業，平均股息殖利率更上看 5.85%。

貿易戰引發市場非理性重挫，促使資金轉向防禦性資產。葉菀婷認為，水電瓦斯等公用事業在風暴來臨下，表現較為抗跌，又有高股利率的誘因，將提供資金避風港的保護作用，不僅適合穩健、保守型投資人，積極型投資人也可適度納入投資組合中，降低整體資產波動度。

第一金投信獨立經營管理
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及基金之相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，經理公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或自行至經理公司官網（www.fsitc.com.tw）或公開資訊觀測站（mops.twse.com.tw）下載。本基金可能投資美國 Rule144A 債券，該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，且基金的配息可能由基金的收益或本金中支付（各 ETF 基金或子基金配息前已先扣除應負擔之相關費用且配息不涉及本金）。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。經理公司不保證本基金最低之收益率或獲利，配息金額會因操作及收入來源而有變化，且投資之風險無法因分散投資而完全消除，投資人仍應自行承擔相關風險。各 ETF 基金或子基金上市 / 櫃日前（不含當日），經理公司不接受基金受益權單位數之買回。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表該基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以過去績效進行模擬投資組合之報酬率，僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表任何基金或相關投資組合之實際報酬率及未來績效保證；不同時間進行模擬操作，結果可能不同。本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。基金風險報酬等級，依投信投顧公會分類標準，由低至高分為 RR1~RR5 等五個等級。此分類係基於一般市況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金之個別風險，並考量個人風險承擔能力、資金可運用期間等，始為投資判斷。相關基金之風險可能含有產業景氣循環變動、流動性不足、外匯管制、投資地區政經社會變動或其他投資風險。【指數編製公司免責聲明】彭博 BLOOMERGR 係彭博財經有限合夥 Bloomberg Finance L.P. 之商標及服務標章。BARCLAYSR 係巴克萊銀行 Barclays Bank Plc 之商標及服務標章，且經授權使用之。彭博財經有限合夥與其關係企業，包含彭博指數服務有限公司 Bloomberg Index Services Limited ("BISL")(以下合稱彭博 Bloomberg)，或彭博授權人擁有「彭博巴克萊美國 10 年期以上科技業公司債券指數、彭博巴克萊美國 10 年期以上金融債指數、彭博巴克萊美國 20 年期以上公債指數」(以下合稱指數)之所有專屬權利。巴克萊銀行、巴克萊資本公司或任何關係企業 (以下合稱巴克萊) 及彭博皆非本基金之發行人，且巴克萊以及彭博對本基金投資人均不負任何責任、義務。指數係經以第一金投信基金發行人之身分授權使用之。彭博與巴克萊及發行人就指數之唯一關係為指數之授權，此一授權乃經 BISL 或任何接任人之決定、編撰及計算，不涉及發行人或基金或基金所有人。第一金投信得逕行與巴克萊或相關基金指數進行交易，投資人自第一金投信購得基金，但投資人既不就指數獲取利益亦不就投資基金與彭博或巴克萊產生任何關聯。基金未經彭博或巴克萊贊助、背書、銷售或宣傳。彭博或巴克萊均不對基金之投資合宜性、證券投資之合宜性、指數追蹤相對應或相關市場績效之能力為任何明示或暗示之聲明或保證。彭博或巴克萊未對任何個人或實體就該基金是合法性或適當性作出評論。彭博或巴克萊未參與決定基金之發行時間、價格或數量且不對該決定負責任。彭博或巴克萊無任何義務考量基金之發行人、所有人或任何第三人之需求以決定、編撰或計算指數。彭博或巴克萊對於基金之管理、行銷或交易均不負任何責任或義務。