郭明錤重申：貿易戰下屏下指紋最具防禦性 看好神盾、新鉅科為贏家

中國天風證券分析師郭明錤週一 (14 日) 發表研報重申，屏下指紋估計為中美貿易戰下最具防禦性的電子行業，強調手機產業中匯頂、新鉅科 (3630-TW) 與水晶光電為屏幕指紋趨勢主要受惠者，且在中美貿易戰風險下具最佳防禦性。

郭明錤表示，近期隨中美貿易戰情勢愈趨緊張，投資人擔憂會不利電子業，特別是蘋果供應鏈，但郭明錤認為，屏下指紋仍因下列理由，具備最佳防禦性：

• 2019 年與 2020 年成長能見度高、
• 未來 1 至 2 年有清晰的規格升級路線、
• 屏下指紋手機不受關稅影響，中國 Android 品牌手機雖然都在中國製造，但幾乎不賣到美國，而三星賣往美國的 Android 手機幾乎都在越南與韓國生產。

郭明錤強調，受益於光學屏指紋手機強勁需求，故大幅上修 2019 年螢幕指紋手機出貨量 60% 至 70%，上看 2.8 億部，並預估 2019 年螢幕指紋手機出貨量年增率達 900% 至 1000%；此前郭明錤預期 2019 年螢幕指紋手機出貨年增率達 500%。

郭明錤認為，在相關供應商中，匯頂、水晶光電、神盾 (6462-TW)、新鉅科為主要贏家，因這些廠商至少符合下列其中一個條件：

• 市佔率高、
• 訂單能見度高、
• 屏下指紋事業對整體營收與盈利貢獻高。

郭明錤表示，神盾目前為第二大屏下指紋 IC 設計廠商，為 Samsung 獨家供貨商，郭明錤並認為，市場對神盾在中國市場推廣屏下指紋進展過於悲觀，預測神盾將分別在 2019 年第三季與 2019 年第四季分別出貨給不同的中國品牌客戶，故認為近期股價修正反提供買點。

郭明錤並指出，新鉅科亦為光學屏下指紋鏡頭市佔領導廠商，預計在 2019 年下半年與 2020 年將分別顯著受益於規格升級，以及匯頂獨家 LCD 屏下指紋供應地位。

郭明錤表示，新鉅科為鏡頭市佔領導者 (95% 至 100%)，預估將受益於屏下指紋手機強勁需求，認為新鉅科 2019 年下半年屏下指紋鏡頭出貨量與去年同期相比，將顯著成長 70% 至 80%，故重申先前報告中對新鉅科盈利的情境分析，預期新鉅科為 2019 年最強鏡頭廠商，相信該公司 2019 年盈利可望明顯改善。