【第一金投信】MSCI權重調整 陸股投資價值顯現

不受美中貿易衝突影響，MSCI 周二宣布，調升中國 A 股大型股納入因子一倍到 10%，提振陸股投資人信心。法人指出，陸股短期受到外資資金調節影響，呈現回檔修正，但觀察 2005 年以來三輪整理經驗，上證指數回測幅度介於 10~15%，之後波段漲幅達 50~180% 不等，顯示未來拉回都是逢低布局的機會。

MSCI 周二公布５月季度調整結果，將中國 A 股納入因子從 5% 提高到 10%，調整後，A 股在 MSCI 中國指數與 MSCI 新興市場指數權重分別達到 5.25% 與 1.76%。按 MSCI 計畫，下一波調整將落在 8 月與 11 月，納入因子分別再調升到 15% 與 20%。

第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，陸股 3 月表現震盪向上，一部分反映 MSCI 擴容定調因素，不過，近期受到美中貿易衝突擴大影響，加上今年來股市累計漲多，引發市場獲利了結賣壓，資金流出股市，上證指數回檔跌破 3000 點整數大關。

楊國昌認為，美、中兩國相互提高關稅稅率，氣氛僵持不下，不過，由於川普尚未決定何時對中國額外的 3250 億美元商品加徵關稅，並計畫在 G20 高峰會上與習近平會面，仍為貿易談判留下曙光。儘管未來市場難免震盪，陸股目前股息率與估值都具有較強吸引力，投資價值顯現。

事實上，觀察 2005 年以來，陸股共經歷三輪牛市前期的整理經驗，上證指數初期的回測幅度介於 10~15%，待完成打底後，後續波段漲幅高達 50~180%。

楊國昌認為，目前貿易戰混沌不明，結果難測，但可確定的是陸股擴大開放的腳步不變，中長期仍將吸引外資資金進場。同時考量上證指數本益比目前僅 14 倍，低於 2 年、5 年與 10 年 15~16 倍的平均值，估值偏低下，對後市不悲觀，逢回建議站在買方。

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