【第一金投信】聯準會暗示降息 美投資級債出頭天

美國聯準會主席鮑威爾本周暗示，將採取適當措施，來維繫經濟擴張，預告本波升息循環結束，而未來轉向降息的機率大幅提高。法人統計，1980 年以來聯準會降息後的美股、美債表現，整體以債券勝過股票，而且投資級債在停止升息後 3 年，平均報酬率達 38%，勝過各類型債券。

根據 Bloomberg 最新資料顯示，市場對於未來 1 年升息的預期已經全數歸零，而下半年降息機率都超過 6 成，9 月之後，甚至突破 9 成以上，顯示利率政策轉向的可能性大幅提高。

第一金美國 100 大企業債券基金經理人許書豪表示，聯準會今年不斷表態貨幣政策趨向穩定寬鬆，而近期的美中貿易摩擦升溫，以及國際金融市場不確定性再度提高，可能促使聯準會採取降息措施，以維持經濟擴張態勢，而此舉也符合美國總統川普的期待。

隨著貨幣政策轉向，勢必帶動市場資金挪移。依據 1980 年以來的歷史經驗顯示，聯邦基金利率自高點回落後，美股、美債整體仍呈現上漲表現，不過，債券漲幅都勝過股票，並以高評級的公債、投資級債，績效更為突出。

以後 6 個月為例，公債、投資級債平均各上漲 6.2%、5.7%；後 1 年，漲幅進一步提高到 11.1% 與 10.5%。若拉長時間到後 3 年，投資級債平均上漲 38.1%，超越公債。

許書豪表示，聯準會政策由緊轉鬆，債券受到的利率束縛解除，加上，川普投入貿易戰震撼彈，攪亂市場一池春水，資金紛紛尋求避風港。美國投資級債因為信用品質高、發行量大，以及收益率勝過公債等三大優勢，自然吸引資金大量進駐，最終表現突圍領先。

考量貿易戰開打後，全球股市好日子逐漸遠離，許書豪建議，不妨將資金轉進能安度風險，同時兼顧收益與流動性的美國投資級債等資產。

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