【台新投信】全球央行齊力作多 REITs迎來長多 美國市場優先布局

全球央行紛紛轉向鴿派，ECB 總裁德拉吉表示若通膨未達目標，可能再次降息，Fed 最新 FOMC 會議，多數官員對今年降息２碼有共識，在全球二大央行帶動下，全球利率走向下行趨勢。台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，利率走降，資金將往穩健、息收佳的產品避險，對 REITs 最為有利，一旦 Fed 啟動降息循環，將為 REITs 迎來大多頭，建議投資人現階段可分批布局相關基金，尤以 Fed 利率政策轉向受惠最大的美國 REITs 優先布局。

李文孝指出，本月美國經濟數據轉弱，包括 ISM 低於預期、非農就業普通、零售數據走弱等，加上 Fed 降息機率大增，美債利率近期大幅下降至 2.１% 以下，利率期貨反映七月降息機率 100%，今年可能降息二至三碼。Fed 若啟動降息循環，從過去 30 年市場在降息期間的表現來看，美國十年期公債殖利率短時間不易上揚，將有利於收益型資產表現，REITs 可望明顯受惠。在利率大趨勢轉變下，REITs 將走出前三年升息循環的谷底，股價易漲難跌。

李文孝表示，美國 REITs(MSCI 美國 REITs 指數) 除了受惠 Fed 利率趨勢轉向外，目前股利率高達 4%，不僅優於全球股市水準，較美國十年期公債亦有高達 190bp 以上的利差，深具吸引力，且目前 P/NAV 折價幅度約達 10%，評價相對低檔，可望吸引大型機構法人、被動基金、壽險公司等納入基本資產配置，支撐股價表現。今年來主被動基金流入美國 REITs 逾 20 億美元，一反前三年大幅流出的情形，國際資金已由逐漸轉向 REITs 避險的趨勢。

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