殖利率倒掛降息機會減? 投信:未來1年內很高機率進入降息循環
鉅亨網記者郭幸宜 台北 2019-07-09 18:51
美國公債長短天期殖利率倒掛,投信經理人認為,殖利率倒掛聯準會的態度將成決定市場走向的關鍵,但從上週美國就業數據出乎意料的亮眼來看,雖大幅降低聯準會降息機率,但預期未來 12 個月聯準會降息可能性仍高,且可能進入降息循環。
聯博投信固定收益共同主管暨信用債券投資總監 Gershon Distenfeld 認為,美債殖利率倒掛,聯準會的態度如何因應將左右市場走勢,他並以三種情境推演聯準會政策動態,以及對風險性資產的影響。
首先是聯準會先行調降利率,從歷史經驗來看,聯準會首次降息後未來 12 個月的資產報酬,S&P 500 報酬率可達 2 成以上;其次,如果聯準會利率政策按兵不動,則 S&P 500 報酬率可衝高將近 3 成;第三種情況是,聯準會升息,則 S&P 500 報酬率將呈負報酬走勢。
Gershon Distenfeld 認為,目前可以確定的是,聯準會升息循環已經畫下句點,原本市場預期,美中貿易戰如果導致經濟狀況惡化,聯準會最快會在 7 月底會議上宣布降息,但因美國就業數據強勁,降低聯準會降息可能。
Gershon Distenfeld 指出,不論是聯準會或是歐洲央行,之所以態度偏向鴿派,並非是經濟成長惡化,而是想透過寬鬆政策,刺激通膨成長,但目前通膨數據仍不如美、歐央行預期目標,因此以目前情勢推估,聯準會未來 12 個月仍可能降息,全球也可能進入降息循環時代。
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