【保德信投信】改革奏效 大陸景氣築底回溫

美中貿易衝突暫緩，雙方釋出風向趨於正面，倘若 3,250 億美元中國輸美商品正式加徵，這也將會影響美國消費，因此保德信投信認為，年底消費旺季之前，雙方衝突不致擴大。今年以來中國政府持續擴大與深化經濟改革，目前改革效果持續體現，市場消費持續回溫，下半年中國經濟出現築底回溫。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，僅管中國經濟成長受中美貿易戰及中國內需放緩的影響，第二季 GDP 年增率下降至 6.2%，創 27 年以來最低，預期中國政府當局為減緩內外部經濟壓力，將會持續強化政策力道。中國三駕馬車社會消費、固定投資與出口等數據中，仍係以消費增速表現相對亮眼，這將成為支撐中國經濟的主要動力。

今年上半年，社會消費品零售總額達 195,210 億人民幣，較去年增長 8.4%。其中，6 月份社會消費品零售總額為 33,878 億元，較去年增長 9.8%，且優於前月 8.6%，優於市場預期。許智洋認為，中國政府減稅降費效果持續體現，整體內需消費逐漸回溫，且必須消費品成長大幅提高，成為支撐中國經濟主力。

此外，許智洋指出，觀察 6 月社融增速達 10.9%，優於市場預期，其中非標融資較去年同期減少 4,791 億元人民幣，顯見「金融側改革」已效果浮現。再則，政府強力支持的地方政府專項債相較去年同期新增 2,560 億元人民幣，許智洋預期第三季專項債將加速發行，社融仍有進一步回升的空間，預料整體融資及金融環境將持續改善。

許智洋進一步表示，目前 A 股的估值修復已告一段落，觀察各指數貢獻成份，龍頭產業獲利動能較為穩定，可望成為市場資金主要流入標的。根據過去經驗，當盈利增速與 A 股走勢呈現同向反應，下半年業績成長將是市場關注焦點，也將成為中國股市回溫的動力之一。

本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw/) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。以上提及之個股僅為舉例用，非為個股之推薦。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的，當匯率發生較大變動時，可能影響本基金以新台幣、美元或人民幣計算之淨資產價值，故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。
本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。
保德信投信獨立經營管理│本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。