〈Q4產業景氣〉2個因素 被動元件廠營收季減幅可望較往年縮小

被動元件今年第 4 季雖然將進入產業淡季，但在價格跌幅收斂、加上第 3 季基期相對過往較低，預計第 4 季營收季減幅度也將較往年同期縮小，毛利率衰退幅度也放緩。

華新科 (2492-TW) 表示，被動元件第 4 季面臨中國十一長假、歐美假期以及年底客戶盤點庫存影響，通常為產業淡季，營運通常會較第 3 季回落。

國巨 (2327-TW) 也指出，今年第 4 季被動元件還是會面臨修正，但跌幅將收斂至以往正常季節性回落，不過，因為今年第 3 季基期較低，預估第 4 季營收季減幅度，與過往同期相比，將會縮小。

法人則預估，第 4 季 MLCC 價格跌幅將落在 3-5% 左右，晶片電阻更可望止跌，除了營收外，也將有助業者毛利率修正幅度放緩。

且通路商以及組裝代工廠的庫存水位逐漸回到正常水準，被動元件業者本身庫存去化也可望在今年底告一段落。

以國巨為例，目前公司內部庫存天數已由第 2 季的 140 天，降至第 3 季的 120 天，預估到第 4 季就可回到正常的 90-100 天，稼動率也可望回到 5 成之上，逐步朝向正常水準邁進。