一、盤勢分析周四台股逆周三美股續創高而小幅回弱，研判一定程度與全球領先的網路解決方案供應商思科系統公司(CiscoSystem，Inc.)財報不如預期有關。因全球經濟的不確定性持續升高，導致客戶對路由器和交換機的支出轉為保守，思科公布本季營收獲利預測不如市場預期，周三盤後股價一度下挫逾5%。另外，台幣連5貶，周四盤中回貶至30.5之上，一定程度影響買盤追價意願。今日大盤開小高後震盪走跌收黑，成交量則放大至1300億元之上。二、盤勢預估近來盤面有幾個特色，第一是大波段漲多的(權值)股票，如台積電、大立光等漲不動，不過10月開始，包括鴻海、華碩等波段逆勢走跌的權值股則開始反彈走強。這一結構折射出二大方向，其一是，就操作面而言，相關發展引領資金往波段跌深股移動，被動元件、LED等族群，10月以來明顯強勢於大盤。其次，相關權值股的表現，導致大盤漲不太動、也跌不太深，意味著有買盤在守但沒有攻擊的意願，甚至也無法排除有點且戰且走的意味，從今日鴻海集團漲小不漲大(鴻海跌、子公司大漲)，華碩法說沒太大亮點，股價驟漲便爆量，可略窺一二。不過有別於上述發展，亦屬波段相對偏弱的DRAM股，10月以來仍進一步走弱。7月日本、南韓爆發貿易戰以來，迄今未見明顯和緩跡象，日本甚至對韓出口商品加大管制力度。而在10月日、韓第一輪磋商後，11/19雙方將進行的第二輪磋商，但市場普遍認為，雙方並沒有讓步的跡象；但反觀DRAM市場整體主流晶片價格在7月上旬一度飆漲後，8月以來持續滑落迄今。後續應追蹤觀察市場是否持續對日、韓貿易戰僅以"題材"看待。此外，基本面的市場多空看法分歧，更值得玩味。記憶體模組大廠創見(2451)11/8召開法說會，董事長束崇萬表示，DRAM與NANDFlash跌價循環將結束，明年可望反彈走揚。但有外資認為伺服器為主的大型建設需求尚未全面反彈，明(2020)年DRAM要觸底彈升的動能恐怕相當有限。創見董事會也決議11/8起至109/1/7買回3，000張庫藏股，每股區間49～97元，股價也自當(8)日向上強漲迄今，但DRAM股南科股價卻從當時再轉走跌、華邦電持續破底，而與創見同屬DRAM模組廠的威剛，也在今日出現較明顯的回跌走勢。華碩第三季稅後純益56.33億，QOQ+235.3%、YOY+68.5%，每股純益7.6元，為近8季新高，累計前三季稅後純益95億元，YOY+34.7%，每股純益12.8元，優於市場預期。展望後市，公司預期在貿易戰、CPU短缺及針對中國地區加速庫存去化、改善當地營運績效等短期因素影響，加上沒有第三季受惠股利及認列原料跌價之回沖等挹注，第四季營收、獲利都將略為走弱，不過對明年釋出樂觀看法，並設下在筆電、電競PC及創作者PC等業務皆雙位數增長目標。三、強勢股電子：亞太(3682)、晶電(2448)、華碩(2357)、矽力-KY(6415)非電子：潤泰全(2915)、遠雄(5522)、中壽(2823)、亞德客-KY(1590)本文係研究員對大盤之看法，僅供參考，不做進出依據
