外資狂潮湧向印度股、債兩市 為何盧比卻不升反貶？

儘管外資源源不絕地流向印度股市和債市，但印度盧比卻是第四季以來表現最差的新興亞洲貨幣，分析師表示，主要是因為面對外資流入，印度央行 (RBI) 積極購匯，導致印度盧比未能走強。

據彭博經濟 (Bloomberg Economics) 估計，自 9 月底以來，印度央行已購買外匯約 180 億美元，並將 10 月印度外匯存底推升至新高 4461 億美元；另一方面，盧比自 9 月 30 日以來則下跌約 0.7%。

印度多數的數據已表明經濟放緩，增加出口已成為政府的首務，儘管外資強勁流入，但印度央行為避免盧比升值造成對出口不利，近期積極購匯操作，希望能讓盧比走弱。

印度的出口已經連續三個月萎縮，經濟成長更加放緩，11 月 29 日公布的 GDP 成長率預期為 4.6%，將是 2013 年以來最低的成長幅度。

孟買 Kotak 貨幣分析師 Anindya Banerjee 指出，當有大量資金流入時，盧比沒有理由貶值，而印度央行大幅購買美元則是造成盧比疲軟的主要原因。

新加坡道明證券資深新興市場分析師 Mitul Kotecha 也表示，盧比表現不佳，部分原因是印度央行故意放手為之，而且外匯存底升高，顯示印度央行正在努力維持盧比的競爭力。

印度央行表示，不會設定盧比的匯率區間，加大購匯力道，只是為了遏制盧比波動過大，儘管盧比第三季有望創下今年最大季度貶幅，但印度央行行長 Shaktikanta Das 9 月 19 日曾表示「印度盧比的估值合理」，此話意味著對盧比貶值具有承受能力。

外資預期印度政府將逐步實施讓經濟恢復成長的措施，吸引外資第四季以來，湧進 46 億美元買進印度股票，並超過 6 億美元購買印度債券，大量資金流入，已推升印度股市創下歷史新高，盧比並上漲至三周以來高點，周四則維持在 71.38 附近。

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