【馮冠華專欄】美股受壓，恆指考驗牛證重貨區26200

12 月 3 日推介 - 天倫燃氣（1600）

1）上日港股市況總結：恆指週一略有反彈，整天窄幅上落。指數高開 129 點後，最多曾升近 165 點，高見 26511 點；及後升勢在上證回調下也收窄，低位時只報升 47 點，最終以 26445 點收盤，上升 98 點。成交金額按日下跌約 25% 至 671 億。港股通南下仍是淨流入，金額維持約 19 億。北上也維持淨流入，金額上升至約人民幣 27 億。藍籌 26 升 16 跌 8 持平。

板塊方面，內房、水泥、內航及澳門博彩股表現較好。做空方面，比率回落至 13.5%。牛熊證街貨最新比例為 55:45，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例仍是 56:44。重貨區方面，熊證下移至 27000-27049，牛證則維持在 26200-26249。恆指期貨夜市收報 26341 點，下跌 147 點，低水 104 點。港股 ADR 下跌 197 點，相等於恆指 26246 點。

簡評：由於週未公佈的中國官方 PMI，以及昨天早上公佈的財新 PMI 均勝於預期，所以昨天上證和恆指均能止跌回升並不算意外。考慮到市場成交金額大幅回落，另外，兩地的反彈升幅，相對近日的回調幅度也屬偏少，極其量是急跌後的回穩，難以確認為見底。特別是牛證重貨區 26200-26249 較接近現價，固恆指仍有下行誘因。當然，做空比率回落及南下資金維持不俗的淨流入，算是不錯的指標，但後市走向，重點依然是中美貿談，亦繼續存在不少變數。

注意昨天港股尾市時，傳出中方落實反制美國通過人權法的方案（見點 2），人民幣離岸價亦即時走弱，但美期卻沒受影響；細看下，反制措施不算苛刻，美國船艦、軍機禁止訪港，叫苦的可能只是美軍及香港區內的一些酒吧而已。制裁 NGO 的內容也欠奉，問題上再加上另一問題，政治角力真的苦了分析員。這反制措施要注意的，除了中方的具體方案，美方的回應也是重要。筆者覺得中方在事件上已極其克制，暫時看不到這會影響貿談。

至於今天推介，可留意天倫燃氣（1600）。公司發公告指在吉林省已擁有 10 個城市燃氣項目，19 座加氣站，1 個 LNG 工廠項目，這些項目將直接受益於昨天正式開通的俄氣進入，長線應對公司盈利增長有頗大的幫助。

2）中國外交部在昨天港股盤中時段，宣布對美國的反制措施；包括暫停審視美國船艦、軍機要求訪問香港的申請；並制裁總部設在美國的 NGO 人權觀察等，指其支持香港激進暴力活動。中方警告美方停止插手香港事務，將根據形勢發展採取進一步必要行動。被點名的 NGO 包括「美國國家民主基金會」、「美國國際事務民主協會」、「美國國際共和研究所」、「人權觀察」、「自由之家」等。外交部指在香港修例風波中，會對這些表現「惡劣」的非政府組織實施制裁。但未提制裁內容。（經濟日報）

3）政府統計處發表最新的零售業銷貨額數字，10 月的零售業總銷貨價值的臨時估計為 301 億元，較 2018 年同月下跌 24.3%，跌幅除較市場預期的 20% 為大外，並錄得有記錄以來最大的單月按年跌幅。（經濟日報）

4）美股上日市況總結：美國製造業數據差於預期，加上川普恢復巴西及阿根廷的鋼鋁關稅，美股三大指數下㭫，當中道指下跌 268 點或 0.96%，標指及納指則分別下跌 0.86% 及 1.12%。十年期債息在 1.822%。美滙指數在 97.86。紐約期油急跌，最後報 55.99 美元。

5）個股訊息（信報、經濟日報、明報）：小米（01810）公布，昨天以每股 8.85 元至 8.93 元，回購 2242.4 萬 B 類股份，佔已發行股份 0.09%，涉及資金約 2 億元。

多間內房公佈 11 月份數據，包括：世茂房地產 (00813) - 11 月合約銷售額 305.01 億元（人民幣，下同），按年上升 59.69%。首 11 個月，累計合約銷售總額 2277.3 億元，按年上升 46.8%。

富力地產（02777） - 11 月的權益合約銷售總金額約 137.1 億元（人民幣，下同），按年下跌 24.63%。今年首 11 個月，總權益合約銷售金額約 1203.5 億元，按年增加 5.71%。

中國恒大（03333）公布，11 月合約銷售額 370.6 億元（人民幣，下同），按年增長 8.78%。

萬科（02202）公布，2019 年 11 月公司實現合同銷售金額人民幣 545.4 億元，較去年同期倒退 6.5%。

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