美元是否進入末升段 瑞銀：明年初偏升格局不變

美國製造業數據欠佳，市場對美國景氣前景不明疑慮再起，美元更貶至兩週以來新低，瑞銀認為，聯邦資金緊絀、資金由債轉股，加上美中貿易談判進度呈現停滯，三大因素可望讓美元維繫升勢不墜，估到明年初美元將維持強升格局。

瑞銀投資總監辦公室今 (3) 日出具報告指出，美國財政與貿易帳雙赤字、歐元與美元間的估值差異，兩者皆不利美元走強，加上市場先前過度持有美元債券與與股票，現在開始逐步減持，讓美元承受貶值壓力，明年下半年前，越接近美國總統大選，美元貶值壓力將因此加劇。

瑞銀進一步指出，儘管美元明年面臨貶值壓力不小，但美元始終是全球最重要的儲備與交易貨幣，尤其在 G10 國家中，美國的利率仍然相對具吸引力，預估在資金吃緊、資金棄債轉股等帶動下，可望推升美元重振升勢。

持續進行中的美中貿易談判也左右美元走勢，瑞銀表示，如果美中貿易談判進度讓市場失望，預估美元將重拾升勢，但美元強升將不利出口表現，因此預估，美國聯準會也不會放任美元強升引發後續經濟風險，屆時聯準會態度也將壓抑美元升幅。

此外，歐洲央行將在 12 日將舉行貨幣政策會議，這也是新任主席拉加
德首度主持會議，自拉加達 11 月執掌歐洲央行以來，使得歐元匯率從 1.11 美元以上貶至 1.10 美元。

瑞銀表示，目前對歐元看法維持中性，預估匯價將在區間震盪，隨著全球經濟明朗，歐央行寬鬆政策的力度將變得溫和，甚至減少或停止買債計劃，屆時將對歐元升值形成一定支撐，

瑞銀預估，歐元匯率明年將呈現溫和升值，預期明年 3、6、9 及 12 月目標匯價分別為 1.12、1.15、1.17 及 1.19 美元。