新項目開花結果！美銀美林：艾克森美孚股價明年可望大漲47%？

美銀美林認為，能源巨擘埃克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US) 可能因產量增加及成長加速，2020 年股價可能激漲，美銀美林週二 (3 日) 將 Exxon Mobil 挑選為 2020 年美國石油巨頭的首選，將目標價自 68 美元調升至 100 美元，隱含漲幅高達 47%。

背景

Exxon Mobil 股票除了 9 月原油價格短暫上漲帶來連續 10 日走高以外，今年大多時候不受投資者青睞，所以今年迄今股價下滑 0.8%，因為商品價格走低抵銷了該公司產量的成長，同期競爭對手雪弗龍 (Chevron)(CVX-US) 股價則上漲 7%。

Exxon Mobil 今年第三季獲利 32 億美元或每股 75 美分，優於華爾街預期，但不及一年前同期 EPS 1.46 美元的水準。

穆迪上個月調降 Exxon 債信評等，自穩定降為負面，稱該公司將現金流用於發展計劃，但支出超過現金流。Exxon 已大量投資提高產量，包括圭亞那項目和美國頁岩區二疊紀盆地的項目。

同時據外電報導傳出，Exxon 可能會出售價值高達 250 億美元、位於歐洲、非洲和亞洲的石油和天然氣田，以期挹注更多資金到主要項目上，例如圭亞那、莫桑比克和巴布亞新幾內亞的油田。

新發展

美銀美林認為，2020 年終於是「Exxon Mobil 開花結果的一年」，該公司股價可望大漲 47%，主因是成功執行項目以及成長加速。

美銀美林報告指出，Exxon Mobil 現金流的「逐步變化」也是讓股價攀升至 100 美元的原因之一，美銀美林表示：「由於二疊紀生產將往正面轉變，同時圭亞那首批原油也證實 12 月的啟動，我們預期會有 7 至 8 年的成長。」

美銀美林不僅稱 Exxon Mobil 是 2020 年的美國石油股首選，並認為該公司進行抗週期性投資並出售資產的行動，應可粉碎市場對其表現能否優於同業的質疑。

美銀美林預期 Exxon Mobil 非核心資產出售將超過華爾街預期。

展望

正如穆迪所指，Exxon Mobil 確實目前支出超過現金流，但其在二疊紀盆地和圭亞那的項目達到關鍵生產里程碑，這也顯示出美銀美林預期的現金流出現逐步改變。因該公司聚焦新一代項目，可望加速實現 2025 年前出售價值 250 億美元資產的計畫。

美銀美林表示，過去不受投資者青睞的 Exxon Mobil 現在有了上漲空間，但這空間有多大，取決於其原油產量成長和油價而定。